Vad är ett samtal?

Ett fullständigt samtal eller MWC är en typ av obligationskall som placerar vissa bestämmelser på emittenten som måste uppfyllas om obligationsemissionen kallas tidigt. Denna struktur hjälper till att säkerställa att även om obligationen kallas tidigt, får investeraren fortfarande rättvis kompensation eller görs hel som en del av den tidiga obligationsupplösen. Vanligtvis kommer villkoren för en ringa hela samtalet också att kräva att emittenten tillhandahåller en engångsbetalning till investeraren.

Vid ett fullständigt samtal måste emittenten uppfylla alla kriterier som fastställs i obligationskontraktet för att inleda samtalsprocessen. När obligationen anropas måste emittenten förse investeraren med en betalning som åtminstone anses vara till nominellt värde. Dessutom kan betalningsbeloppet baseras på en jämförelse med en liknande typ av obligationsemission eller till och med någon typ av statsskuld, med användning av den aktuella avkastningen på den emissionen som riktlinjer för att reglera den kallade obligationen.

Fördelen med en fullständig samtal till investeraren är att oddsen för att inte bara återkräva beloppet för den ursprungliga investeringen utan också göra någon form av vinst från företaget förbättras. Samtidigt innebär strukturen för en fullständig samtal en större ekonomisk skyldighet från emittenten. Denna aspekt av obligationstrukturen hjälper ofta till att minimera risken för att obligationen kallas tidigt, såvida det inte finns väsentliga skäl för det. Ur detta perspektiv tenderar avsättningen att göra hela samtalet i en obligationsemission att öka chanserna för att obligationen förblir på plats tills den når förfall och ger investeraren de avkastning som ursprungligen förväntades.

Även om användningen av en fullständig samtal har blivit allt vanligare sedan de senare åren av 1900-talet, är inte alla obligationer strukturerade för att inkludera denna typ av skydd. Av denna anledning bör investerare läsa alla villkor som har att göra med obligationer de överväger att köpa. Målet är att inte bara förstå det möjliga avkastningen från investeringen, utan också vilka händelser som kan utlösa ett tidigt samtal, och vilken typ av skyldighet emittenten kommer att behöva uppfylla om obligationen kallas tidigt. När en verklig avräkningsavtal inkluderas i obligationsvillkoren har investeraren en mycket bättre chans att förverkliga en avkastning som åtminstone är acceptabel, även om obligationen inte förblir på plats hela tiden till förfall.