Co to jest wykonanie całej rozmowy?
Wykonanie całego wezwania lub MWC jest rodzajem wezwania na obligację, który nakłada na emitenta określone postanowienia, które muszą zostać spełnione, jeśli emisja obligacji zostanie wywołana wcześniej. Struktura ta pomaga zagwarantować, że nawet jeśli obligacja zostanie zwołana wcześnie, inwestor nadal otrzyma godziwą rekompensatę lub zostanie zrekompensowany w ramach wcześniejszego rozliczenia obligacji. Zazwyczaj warunki wykonania całego połączenia wymagają również od emitenta obligacji wypłaty inwestorowi ryczałtu.
Wykonując całe wezwanie, emitent musi spełnić wszystkie kryteria określone w umowie obligacji, aby rozpocząć proces wezwania. W momencie wezwania do emisji emitent musi przekazać inwestorowi płatność, której wartość uważa się za co najmniej równą wartości nominalnej. Ponadto kwota płatności z tytułu rozliczenia może opierać się na porównaniu z podobnym rodzajem emisji obligacji lub nawet z pewnym rodzajem zabezpieczenia Skarbu Państwa, wykorzystując bieżący dochód z tej emisji jako wytyczne do rozliczenia zwanej obligacji.
Zaletą połączenia z inwestorem jest to, że zwiększa się szansa nie tylko na odzyskanie kwoty pierwotnej inwestycji, ale także na uzyskanie pewnego zysku z przedsięwzięcia. Jednocześnie struktura wykonania całego wezwania nakłada na emitenta większe zobowiązanie finansowe. Ten aspekt struktury wiązania często pomaga zminimalizować szanse na wcześniejsze wywołanie wiązania, chyba że istnieją ku temu istotne powody. Z tej perspektywy rezerwa na wykonanie całego wezwania w emisji obligacji zwykle zwiększa szanse, że obligacja pozostanie na miejscu, dopóki nie osiągnie terminu zapadalności i zapewni inwestorowi pierwotnie oczekiwane zwroty.
Chociaż korzystanie z usługi „wykonaj całą rozmowę” staje się coraz bardziej powszechne od późnych lat XX wieku, nie wszystkie obligacje mają taką formę zabezpieczenia. Z tego powodu inwestorzy powinni zapoznać się ze wszystkimi warunkami dotyczącymi obligacji, które zamierzają nabyć. Celem jest nie tylko zrozumienie możliwej stopy zwrotu z inwestycji, ale także to, jakie zdarzenia mogą wywołać wczesne wezwanie i jaki rodzaj zobowiązania emitent będzie musiał spełnić, jeśli obligacja zostanie wezwana wcześniej. Gdy w warunkach obligacji uwzględniono opcję prawdziwego wykonania pełnego wezwania, inwestor ma znacznie większą szansę na osiągnięcie zwrotu, który jest co najmniej akceptowalny, nawet jeśli obligacja nie utrzyma się aż do terminu wymagalności.