Hva er en effektiv avkastning?

Det effektive utbyttet av en obligasjon tar hensyn til sammensetning. Sammensatte rentebetalinger tillater høyere avkastning eller rente, fordi utbetalingene blir investert på nytt i det rentegenererende obligasjonsbeløpet. Effektiv avkastning er en årskurs som enkelt kan brukes til å sammenligne obligasjoner med forskjellige tidsperioder mellom rentebetalinger. Dette er imidlertid ikke aktuelt for alle obligasjoner, fordi reinvestering av renter ikke alltid er tillatt.

En obligasjon er en form for gjeldssikkerhet mellom en utsteder og en innehaver. Utstederen låner penger og betaler regelmessige rentebetalinger for privilegiet å låne. Innehaveren låner ut penger og samler inn rentebetalinger for ulempen med utlån. Vilkårene for obligasjonen spesifiserer de forskjellige detaljene i gjelden, for eksempel beløpet som skal lånes, den totale lånetiden og renten. En annen viktig betegnelse på en obligasjon er hvor ofte renter betales, er om disse utbetalingene blir investert på nytt i obligasjonen.

Når reinvestering skjer, blir rentebetalinger en del av pengene som skyldes innehaveren og er underlagt renten. Jo hyppigere interessen blir sammensatt, desto mer blir interessen generert. Kortere perioder mellom rentebetalinger vil med andre ord føre til mer renter. Det er mulig for renter å blandes kontinuerlig, men denne praksisen brukes sjelden for obligasjoner. Snarere tilbyr obligasjoner ofte renteutbetalinger to ganger i året.

Selv om tidsperioder mellom rentebetalinger kan variere, er det ofte praktisk å sammenligne obligasjoner i forhold til deres årlige rente. Det er her det effektive utbyttet kan være nyttig. Uten å beregne effektiv avkastning er det vanskelig å redegjøre for virkningen av reinvestering.

Det effektive utbyttet kan bli funnet med følgende formel:

[1+ (i / n)] ⁿ - 1

I denne ligningen er i den opprinnelige årlige renten og n er antall betalinger per år. Et effektivt utbytte vil generelt være litt høyere enn det opprinnelige utbyttet. Det er et mer nøyaktig mål på en obligasjonsrente, som kan ha en betydelig effekt på lang sikt.

Reinvestering av rentebetalinger er ikke alltid tillatt i en obligasjon. Verdien på en obligasjon er svært avhengig av fremtidig inflasjonsrate, som ikke kan forutses fullt ut. Spesielt vil en fallende inflasjonsrate bli foretrukket av obligasjonsinnehaveren. Dette fordi rentebetalinger vil ha mer kjøpekraft i et miljø med lavere inflasjon. Således, hvis en utsteder mistenker at inflasjonsrentene vil falle, kan han være på vakt mot å utstede et obligasjon med reinvestering i vilkårene.