Jaka jest efektywna wydajność?
Mieszanie uwzględnia efektywną wydajność wiązania. Złożone stopy procentowe umożliwiają wyższą stopę zwrotu lub wyższą stopę procentową, ponieważ płatności są ponownie inwestowane w kwotę obligacji generujących odsetki. Efektywny zwrot to roczna stopa procentowa, z którą można łatwo porównać obligacje o różnych okresach między płatnościami odsetkowymi. Nie dotyczy to jednak wszystkich obligacji, ponieważ reinwestycja odsetek nie zawsze jest dozwolona.
Obligacja jest formą długu między emitentem a posiadaczem. Emitent pożycza pieniądze i regularnie płaci odsetki za przywilej zaciągania pożyczek. Właściciel pożycza pieniądze i pobiera odsetki za niedogodności związane z pożyczaniem. Różne warunki obligacji, takie jak kwota pożyczki, całkowity okres i stopa procentowa, są określone w warunkach obligacji. Innym ważnym terminem obligacji jest to, jak często spłacane są odsetki i czy te płatności są ponownie inwestowane w obligację.
Po ponownym zainwestowaniu płatności odsetkowe stają się częścią pieniędzy należnych posiadaczowi i podlegają oprocentowaniu. Im więcej dodanych odsetek, tym więcej wygenerowanych odsetek. Innymi słowy, krótsze okresy między płatnościami odsetkowymi prowadzą do wyższych stóp procentowych. Możliwe jest ciągłe spłacanie odsetek, ale praktyka ta jest rzadko stosowana w przypadku obligacji. Zamiast tego obligacje często oferują wypłaty odsetek dwa razy w roku.
Chociaż okres między wypłatami odsetek może się różnić, często przydatne jest porównanie obligacji pod kątem ich rocznej stopy procentowej. Przydaje się efektywna wydajność. Bez obliczenia efektywnej stopy procentowej trudno jest wziąć pod uwagę efekt reinwestycji.
Wydajność efektywną można określić przy użyciu następującego wzoru:
[1+ (i / n)] n - 1
W tym równaniu i to pierwotna roczna stopa procentowa, a n to liczba płatności rocznie. Wydajność efektywna jest zazwyczaj nieco wyższa niż wydajność pierwotna. Jest to dokładniejsza miara stopy procentowej obligacji, która może mieć znaczący długoterminowy wpływ.
Ponowne inwestowanie płatności odsetek nie zawsze jest dozwolone w formie obligacji. Wartość obligacji zależy w dużej mierze od przyszłych stóp inflacji, których nie można w pełni przewidzieć. W szczególności posiadacz obligacji faworyzuje spadającą stopę inflacji. Wynika to z faktu, że płatności odsetkowe będą miały wyższą siłę nabywczą w środowisku o niższej inflacji. Jeżeli emitent podejrzewa spadek stóp inflacji, może być ostrożne wyemitowanie obligacji z reinwestycją w tych warunkach.