Hvad er et effektivt udbytte?
Det effektive udbytte af en obligation tager sammensætning med i betragtning. Sammensatte rentebetalinger tillader et højere udbytte eller rente, fordi betalingerne geninvesteres i det rentegenererende obligationsbeløb. Effektiv udbytte er en årlig rente, der let kan bruges til at sammenligne obligationer med forskellige tidsperioder mellem rentebetalinger. Dette gælder dog ikke for alle obligationer, fordi geninvestering af renter ikke altid er tilladt.
En obligation er en form for gældssikkerhed mellem en udsteder og en indehaver. Udstederen låner penge og betaler regelmæssige rentebetalinger for privilegiet at låne. Indehaveren udlåner penge og indsamler rentebetalinger for udlånets ulemper. Obligationsbetingelserne specificerer de forskellige detaljer i gælden, såsom det beløb, der skal lånes, den samlede lånetid og renten. En anden vigtig periode for en obligation er, hvor ofte der betales renter, er om disse betalinger geninvesteres i obligationen.
Når reinvestering finder sted, bliver rentebetalinger en del af de penge, der skyldes indehaveren, og er underlagt rentesatsen. Jo hyppigere renter er sammensat, desto mere genereres interesse. Med andre ord medfører kortere perioder mellem rentebetalinger mere renter. Det er muligt for renter at blandes kontinuerligt, men denne praksis bruges sjældent til obligationer. Snarere tilbyder obligationer ofte renteudbetalinger to gange om året.
Selvom tidsperioder mellem rentebetalinger kan variere, er det ofte praktisk at sammenligne obligationer med hensyn til deres årlige rente. Det er her det effektive udbytte kan være nyttigt. Uden beregning af det effektive udbytte er det vanskeligt at redegøre for virkningen af geninvestering.
Det effektive udbytte kan findes med følgende formel:
[1+ (i / n)] n - 1
I denne ligning er i den oprindelige årlige rente og n er antallet af betalinger pr. År. Et effektivt udbytte vil generelt være lidt højere end det originale udbytte. Det er et mere nøjagtigt mål for en obligations rente, som kan have en betydelig effekt på lang sigt.
Geninvestering af rentebetalinger er ikke altid tilladt i en obligation. Værdien af en obligation er meget afhængig af den fremtidige inflation, som ikke fuldt ud kan forudsiges. Især vil en faldende inflation være favoriseret af obligationsejeren. Dette skyldes, at rentebetalinger vil have mere købekraft i et miljø med lavere inflation. Således, hvis en udsteder mistænker inflationsraterne til at falde, kan han være på vagt over for at udstede en obligation med geninvestering i betingelserne.