Vad är ett effektivt avkastning?
Det effektiva utbytet av en obligation tar sammansättning med i beräkningen. Sammansatta räntebetalningar tillåter en högre avkastning eller ränta, eftersom betalningarna återinvesteras i det räntegenererande obligationsbeloppet. Effektiv avkastning är en årlig ränta som bekvämt kan användas för att jämföra obligationer med olika tidsperioder mellan räntebetalningar. Detta är dock inte tillämpligt på alla obligationer eftersom återinvestering av ränta inte alltid är tillåtet.
En obligation är en form av skuldförsäkring mellan en emittent och en innehavare. Emittenten lånar pengar och betalar regelbundna räntebetalningar för privilegiet att låna. Innehavaren lånar ut pengar och samlar in räntebetalningar för utlåningens besvär. Obligationsvillkoren anger de olika detaljerna i skulden, såsom beloppet som ska lånas, den totala lånetiden och räntan. En annan viktig term för en obligation är hur ofta ränta betalas är huruvida dessa betalningar återinvesteras i obligationen.
När återinvesteringar inträffar blir räntebetalningar en del av de pengar som är skyldiga till innehavaren och är föremål för räntesatsen. Ju oftare intresse förvärras, desto mer intresse kommer att genereras. Med andra ord kommer kortare perioder mellan räntebetalningar att resultera i mer ränta. Det är möjligt att ränta blandas kontinuerligt, men denna praxis används sällan för obligationer. Snarare erbjuder obligationer ofta räntebetalningar två gånger per år.
Även om tidsperioder mellan räntebetalningar kan variera, är det ofta bekvämt att jämföra obligationer med avseende på deras årliga ränta. Det är här det effektiva utbytet kan vara användbart. Utan att beräkna den effektiva avkastningen är det svårt att redovisa effekten av återinvesteringar.
Det effektiva utbytet kan hittas med följande formel:
[1+ (i / n)] n - 1
I denna ekvation är i den ursprungliga årliga räntan och n är antalet betalningar per år. Ett effektivt utbyte kommer i allmänhet att vara något högre än det ursprungliga utbytet. Det är ett mer exakt mått på en obligations ränta, vilket kan ha en betydande effekt på lång sikt.
Återinvestering av räntebetalningar är inte alltid tillåtet i en obligation. Värdet på en obligation är mycket beroende av framtida inflationstakter, som inte helt kan förutsägas. I synnerhet kommer en fallande inflation att gynnas av obligationsinnehavaren. Detta beror på att räntebetalningar kommer att ha mer köpkraft i en miljö med lägre inflation. Således, om en emittent misstänker att inflationen faller, kan han vara försiktig med att emittera ett obligation med återinvestering i villkoren.