Co je efektivní výnos?

Efektivní výtěžek vazby bere v úvahu složení. Složeném úrokové platby umožní vyšší výnos, nebo úrokové sazby, protože platby jsou reinvestovány do výše úrokové vytvářející vazby. Efektivní výnos je roční sazba, kterou lze pohodlně použít k porovnání dluhopisů s různými časovými obdobími mezi výplatami úroků. To však neplatí pro všechny dluhopisy, protože reinvestice úroků není vždy povolena.

Dluhopis je forma dluhového cenného papíru mezi emitentem a držitelem. Emitent si půjčuje peníze a vyplácí pravidelné výplaty úroků za privilegium výpůjčky. Držitel půjčuje peníze a vybírá úrokové platby za nepříjemné půjčky. Podmínky vazby specifikovat různé podrobnosti o dluhu, jako například částky, která má být vypůjčené, celkové výpůjční doby a úrokové sazby. Dalším důležitým pojmem dluhopisu je, jak často se platí úrok, zda tyto platby jsou reinvestovány do dluhopisu.

Dojde-li k reinvestování, úrokové platby stanou součástí peněz dluží držitele a podléhají úrokové sazby. Čím častěji je úrok složen, tím více bude generováno. Jinými slovy, kratší období mezi výplatami úroků povede k vyššímu úroku. Je možné, aby se úroky spojovaly nepřetržitě, ale tato praxe se zřídka používá pro dluhopisy. Dluhopisy spíše nabízejí úrokové platby dvakrát ročně.

Ačkoli se časové období mezi výplatami úroků může lišit, je často vhodné porovnat dluhopisy z hlediska jejich roční úrokové sazby. Zde může být užitečný efektivní výtěžek. Bez výpočtu efektivního výnosu je obtížné zohlednit účinek reinvestice.

Efektivní výnos lze nalézt pomocí následujícího vzorce:

[1+ (i / n)] ⁿ - 1

V této rovnici je i původní roční úroková sazba an je počet plateb za rok. Efektivní výnos bude obecně o něco vyšší než původní výnos. Jedná se o přesnější měřítko úrokové sazby dluhopisu, které může mít z dlouhodobého hlediska významný účinek.

Reinvestování úrokových plateb není v dluhopisu vždy povoleno. Hodnota dluhopisu je vysoce závislá na budoucí míře inflace, kterou nelze zcela předvídat. Držitel dluhopisu bude upřednostňovat zejména klesající míru inflace. Důvodem je, že platby úroků budou mít větší kupní sílu v prostředí s nižší inflací. Tedy v případě, že emitent má podezření míry inflace klesat, může mít na pozoru před vydáním pouto s reinvestic v termínech.