Hva er en underwriting spredt?

Underwriting spreads er forskjellen mellom prisen per aksje som utbetales til et utstedende selskap av en forsikrings- eller forsikringsgruppe, og den offentlige tilbudsprisen som forsikringsgiveren tilbyr til publikum. Tegningsspredningen representerer generelt nettoinntekten som forsikringsgiveren vil realisere fra investeringen. Avhengig av størrelsen på verdipapiremisjonen og kursen som aksjene kan beordre på det åpne markedet, kan tegningsoppslaget være betydelig.

Det er flere faktorer som kan gå inn på å bestemme størrelsen på forsikringsspredningen. Emner som frigis av et selskap som er velkjent, stort i størrelse, og som anses å være økonomisk stabilt, vil gi høyere pris per aksje på tidspunktet for offentlig tilbud. I tillegg til karakteren av det utstedende selskapet, vil sikkerhetstypen også ha innvirkning på forsikringsspredningen. For eksempel kan aksjer gi bedre avkastning enn obligasjonslån i noen tilfeller. Klassifiseringen av sikkerheten som junior eller senior vil også ha innvirkning på ønsket om utstedelsen også for investorer.

Sammen med faktorene knyttet til den utstedende enheten, vil forpliktelsesnivået til forsikringsselskapet også påvirke forsikringsspredningen. Når et syndikat som en forsikringsgruppe brukes til emisjonen, betyr dette at flere investeringsbankfolk sannsynligvis vil være involvert. Den kombinerte nettverksbyggingen og ressursene som denne samlingen av bankfolk kan kommandere kontra de fra en enkelt forsikringsselskaper, kan utgjøre en enorm forskjell i distribusjonen og bevisstheten om den nye sikkerheten. Dessuten vil et syndikat mest sannsynlig kunne kjøpe og videreselge langt flere aksjer enn en enkelt tegner.

Det faktiske spekteret for tegningsoppslaget er definert i avtalevilkårene mellom det utstedende selskapet og forsikringsselskapet eller forsikringsgruppen. I tilfeller der emisjonen er i regi av et lite selskap, kan forsikringsspredningen være så lav som en brøkdel av en prosent for en obligasjonslån. Spredningen på aksjeemisjoner kan være mellom ti og tjuefem prosent. I tilfelle at en underwriting-gruppe håndterer videresalg av verdipapirene, blir underwriting-spredningen delt mellom deltakerne basert på deres deltakelsesnivå i det innledende kjøpet fra det utstedende selskapet.