Qu'est-ce qu'un spread de souscription?
Les écarts de souscription correspondent à la différence entre le prix par action payé à une société émettrice par un souscripteur ou un groupe de souscripteurs et le prix d'offre au public que le souscripteur offre au public. L'écart de souscription représente généralement le produit net que le souscripteur réalisera du placement. En fonction de la taille de l'émission de titres et du prix que les actions peuvent commander sur le marché libre, l'écart de souscription peut être important.
Plusieurs facteurs peuvent entrer en ligne de compte pour déterminer la taille de l'écart de souscription. Les émissions émises par une société bien connue, de grande taille et considérée comme étant financièrement stable se vendront à un prix plus élevé par action au moment du placement. En plus de la nature de la société émettrice, le type de titre aura également une incidence sur l'écart de souscription. Par exemple, les actions peuvent générer un meilleur rendement qu'une émission obligataire dans certains cas. La classification du titre en junior ou senior aura également un impact sur l'opportunité de l'émission pour les investisseurs.
Outre les facteurs associés à l’entité émettrice, le niveau d’engagement du souscripteur aura également une incidence sur l’écart de souscription. Lorsqu'un syndicat, tel qu'un groupe de souscription, est utilisé pour l'émission, cela signifie que plusieurs banquiers d'affaires sont susceptibles d'être impliqués. La mise en réseau et les ressources combinées que cette collection de banquiers peut commander par rapport à celles d’un seul souscripteur peuvent avoir un impact considérable sur la distribution et la sensibilisation du public à la nouvelle sécurité. En outre, un syndicat serait probablement en mesure d’acheter et de revendre beaucoup plus d’actions qu’un seul preneur ferme.
La fourchette réelle de l'écart de souscription est définie dans les conditions de l'accord entre la société émettrice et le souscripteur ou le groupe de souscription. Dans les cas où l’émission est sous les auspices d’une petite entreprise, l’écart de souscription peut ne pas dépasser une fraction de un pour cent pour une émission obligataire. L'écart sur les émissions d'actions peut varier de 10 à 25%. Si un groupe de souscription gère la revente des titres, l’écart de souscription est divisé entre les participants en fonction du niveau de leur participation à l’achat initial auprès de la société émettrice.