Hvad er en Underwriting Spread?
Underwriting spreads er forskellen mellem den pris pr. Aktie, der udbetales til et udstedende selskab af en forsikringsvirksomhed eller forsikringsgruppe, og den offentlige tilbudspris, som forsikringsselskabet tilbyder til offentligheden. Forsikringsspændet repræsenterer generelt det nettoprovenu, som forsikringsvirksomheden vil realisere fra investeringen. Afhængig af størrelsen på værdipapirudstedelsen og den pris, som aktierne kan kommandere på det åbne marked, kan forsikringsspændet være betydelig.
Der er flere faktorer, der kan gå til bestemmelse af størrelsen på forsikringsspændet. Spørgsmål, der frigives af et selskab, der er velkendt, stort i størrelse og anses for at være økonomisk stabilt, vil give en højere pris pr. Aktie på tidspunktet for det offentlige tilbud. Ud over arten af det udstedende selskab vil typen af sikkerhed også påvirke forsikringsspændet. For eksempel kan aktier give et bedre afkast end et obligationsudstedelse i nogle tilfælde. Klassificeringen af sikkerheden som junior eller senior vil også påvirke emnets ønske om også for investorer.
Sammen med de faktorer, der er forbundet med den udstedende enhed, vil forpligtelsesniveauet for forsikringsvirksomheden også påvirke forsikringsspændet. Når et syndikat, såsom en forsikringsgruppe, bruges til emissionen, betyder det, at flere investeringsbankfolk sandsynligvis vil være involveret. De kombinerede netværk og ressourcer, som denne samling af bankfolk kan kommandere over for dem fra en enkelt forsikringsselskab, kan gøre en enorm forskel i distributionen og offentlighedens bevidsthed om den nye sikkerhed. Et syndikat ville sandsynligvis også kunne købe og videresælge langt flere aktier end en enkelt forsikringsselskab.
Det aktuelle interval for forsikringsspændet defineres i aftalevilkårene mellem det udstedende selskab og forsikrings- eller forsikringsgruppen. I tilfælde, hvor emissionen er i regi af et lille selskab, kan forsikringsspændet være så lavt som en brøkdel af en procent for en obligationsudstedelse. Spændet på aktieemissioner kan være overalt fra ti til femogtyve procent. I tilfælde af at en forsikringsgruppe håndterer videresalg af værdipapirerne, fordeles forsikringsspændet blandt deltagerne baseret på deres deltagelse i det oprindelige køb fra det udstedende selskab.