Co to jest spread Underwriting?
Spready gwarantowania emisji to różnica między ceną za akcję płaconą emitentowi przez towarzystwo ubezpieczeniowe lub grupę ubezpieczeniową a publiczną ceną ofertową oferowaną przez gwaranta. Spread gwarantowania emisji zasadniczo reprezentuje przychody netto, które ubezpieczyciel zrealizuje z inwestycji. W zależności od wielkości emisji papierów wartościowych i ceny, jaką akcje mogą wydawać na otwartym rynku, spread ubezpieczeniowy może być znaczny.
Istnieje kilka czynników, które mogą wpłynąć na określenie wielkości spreadu ubezpieczeniowego. Problemy, które są wydawane przez dobrze znaną korporację, o dużych rozmiarach i uważaną za stabilną finansowo, spowodują wyższą cenę za akcję w momencie oferty publicznej. Oprócz charakteru emitenta, rodzaj zabezpieczenia będzie miał również wpływ na spread ubezpieczeniowy. Na przykład akcje mogą w niektórych przypadkach przynieść lepszy zwrot niż emisja obligacji. Klasyfikacja papieru wartościowego jako typu junior lub senior będzie również miała wpływ na celowość emisji dla inwestorów.
Wraz z czynnikami związanymi z podmiotem emitującym poziom zaangażowania gwaranta będzie miał również wpływ na spread ubezpieczeniowy. Kiedy do emisji wykorzystywany jest syndykat, taki jak grupa ubezpieczeniowa, oznacza to, że prawdopodobnie zaangażowanych będzie kilku bankierów inwestycyjnych. Połączone sieci i zasoby, którymi ta kolekcja bankowców może zarządzać, w porównaniu z zasobami jednego gwaranta, mogą mieć ogromny wpływ na dystrybucję i świadomość społeczną nowego bezpieczeństwa. Ponadto syndykat najprawdopodobniej byłby w stanie kupić i odsprzedać znacznie więcej akcji niż pojedynczy ubezpieczyciel.
Rzeczywisty zakres spreadu ubezpieczeniowego jest określony w warunkach umowy między emitentem a ubezpieczycielem lub grupą ubezpieczeniową. W przypadkach, gdy emisja odbywa się pod auspicjami małej spółki, spread gwarantowania emisji może wynosić zaledwie ułamek jednego procenta emisji obligacji. Rozpiętość emisji akcji może wynosić od dziesięciu do dwudziestu pięciu procent. W przypadku, gdy grupa ubezpieczeniowa zajmuje się odsprzedażą papierów wartościowych, spread ubezpieczeniowy jest dzielony między uczestników na podstawie ich poziomu uczestnictwa w początkowym zakupie od emitenta.