Hva er anropsbeskyttelse?

Anropsbeskyttelse viser til bestemmelser som er gitt i avtalevilkårene knyttet til en konverterbar obligasjon. I hovedsak refererer samtalevern til den tidsperioden hvor skyldneren ikke kan utøve privilegiet å be om en tidlig innløsning av sikkerheten fra investoren. I noen tilfeller skisserer samtalevern også rettighetene og privilegiene til obligasjonen eller innehaveren, og hvordan de forholder seg til forholdene som må foreligge for at sikkerheten skal kunne innløses før forfallstidspunktet.

Konverterbare obligasjoner er konstruert slik at utsteder av lånet eller obligasjonen kan be om innløsning av sikkerheten. For å sikre at investoren som velger å kjøpe obligasjonen kan forutse en rimelig avkastning på investeringen, er det inkludert vilkår som gir uttrykk for hvordan og når skyldneren kan be om innløsning. Generelt inkluderer dette å spesifisere en periode som må gå før skyldneren kan underholde muligheten for å ringe obligasjonen. For eksempel kan tiårsobligasjoner inkludere forbehold om at de ikke kan kalles før minst fem år fra kjøpsdatoen er gått. Obligasjonseieren er dermed sikret å motta minst en viss avkastning på investeringen, og motta renter som er påløpt frem til den dagen skyldneren velger å utstede innløsningsordren.

Sammen med å angi omkretsene for hvor tidlig obligasjonen kan kalles, definerer anropsbeskyttelse ofte hvilken type premie innehaveren vil motta fra skyldneren. Denne premien er kompensasjon utover rentene som er påløpt frem til samtalen. Ved å inkludere denne typen detaljer i samtalsbeskyttelsen, er det mulig for investoren å projisere den omtrentlige avkastningen i tilfelle obligasjonen blir kalt tidlig.

Samtalebeskyttelse kan også inneholde informasjon om eventuelle straffer som skyldneren kan pådra seg som følge av utstedelse av en tidlig samtale. Denne informasjonen er nyttig for skyldneren ved at det er mulig å veie kostnadene ved å ringe obligasjonen på et gitt tidspunkt i modningsprosessen, i stedet for å la den nå full løpetid. Generelt vil samtalebeskyttelse inkludere bestemmelser som er nyttige for både investor og skyldner, og gir begge parter en solid forståelse av hva som vil skje i tilfelle en snarlig samtale.