Was ist Anrufschutz?
Der Kündigungsschutz bezieht sich auf Bestimmungen, die in den mit einer kündbaren Anleihe verbundenen Vertragsbedingungen enthalten sind. Der Kündigungsschutz bezieht sich im Wesentlichen auf den Zeitraum, in dem der Schuldner nicht von dem Privileg Gebrauch machen kann, vom Anleger eine vorzeitige Rückzahlung des Wertpapiers zu verlangen. In einigen Fällen beschreibt der Kündigungsschutz auch die Rechte und Privilegien der Anleihe oder des Inhabers sowie deren Beziehung zu den Bedingungen, die erfüllt sein müssen, damit das Wertpapier vor dem Fälligkeitsdatum zurückgezahlt werden kann.
Callable Bonds sind so konstruiert, dass der Emittent des Kredits oder der Anleihe die Rückzahlung des Wertpapiers verlangen kann. Damit der Anleger, der sich für den Kauf der Anleihe entscheidet, eine angemessene Rendite seiner Anlage erwarten kann, sind Bedingungen enthalten, in denen festgelegt ist, wie und wann der Schuldner die Rückzahlung beantragen kann. Dies beinhaltet in der Regel die Festlegung eines Zeitraums, der vergehen muss, bevor der Schuldner die Möglichkeit hat, die Anleihe zu kündigen. Zehnjährige Anleihen können beispielsweise den Vorbehalt enthalten, dass sie nicht vor Ablauf von mindestens fünf Jahren nach dem Kaufdatum gekündigt werden können. Der Anleihegläubiger hat somit die Gewissheit, mindestens eine gewisse Rendite auf die Anlage zu erhalten und die aufgelaufenen Zinsen bis zu dem Datum zu erhalten, an dem der Schuldner den Rücknahmeauftrag ausgestellt hat.
Der Kündigungsschutz legt nicht nur fest, wie früh die Anleihe gekündigt werden kann, sondern legt auch häufig fest, welche Art von Prämie der Inhaber vom Schuldner erhält. Diese Prämie ist eine Entschädigung, die über die bis zum Zeitpunkt des Abrufs aufgelaufenen Zinsen hinausgeht. Durch die Einbeziehung dieser Art von Details in den Kündigungsschutz ist es dem Anleger möglich, die ungefähre Rendite für den Fall einer vorzeitigen Kündigung der Anleihe zu prognostizieren.
Der Anrufschutz kann auch Informationen zu Strafen enthalten, die dem Schuldner aufgrund eines vorzeitigen Anrufs entstehen können. Diese Informationen sind für den Schuldner insofern hilfreich, als es möglich ist, die Kosten für die Kündigung der Anleihe zu einem bestimmten Zeitpunkt im Fälligkeitsprozess zu gewichten, anstatt zuzulassen, dass sie ihre volle Laufzeit erreicht. Im Allgemeinen umfasst der Kündigungsschutz Bestimmungen, die sowohl für den Anleger als auch für den Schuldner hilfreich sind und beiden Parteien ein solides Verständnis dafür vermitteln, was im Falle einer vorzeitigen Kündigung geschehen wird.