Co je ochrana hovorů?

Ochrana hovorů se vztahuje na ustanovení, která jsou obsažena ve smluvních podmínkách souvisejících s dluhopisem, který lze vypovědět. Ochrana volání se v zásadě vztahuje na období, ve kterém dlužník nemůže uplatnit právo požadovat předčasné splacení cenného papíru od investora. V některých případech ochrana hovorů také nastiňuje práva a výsady dluhopisu nebo držitele a způsob, jakým se vztahují k podmínkám, které musí existovat, aby byl cenný papír splacen před datem splatnosti.

Vystavitelné dluhopisy jsou konstruovány tak, aby umožnily emitentovi půjčky nebo dluhopisu požadovat odkup cenných papírů. Aby se zajistilo, že investor, který se rozhodne koupit dluhopis, může očekávat přiměřenou návratnost své investice, jsou zahrnuty podmínky, které upřesňují, jak a kdy může dlužník požádat o splacení. Obecně to zahrnuje určení období, které musí uplynout, než může dlužník pobavit možnost volat dluhopis. Například desetileté dluhopisy mohou zahrnovat podmínku, že je nelze volat, dokud neuplyne nejméně pět let od data nákupu. Držitel dluhopisu je tak zajištěn, že obdrží alespoň určitou návratnost investice, obdrží úrok vzniklý do data, kdy se dlužník rozhodne vydat příkaz k odkupu.

Spolu s nastavením obvodu, jak brzy lze dluhopis volat, ochrana hovoru často definuje, jaký typ prémie držitel obdrží od dlužníka. Tato prémie je náhradou nad rámec úroků vzniklých do data výzvy. Zahrnutím tohoto typu detailů do ochrany volání je možné, aby investor promítl přibližný výnos v případě, že je dluhopis nazýván brzy.

Ochrana hovorů může také zahrnovat informace o jakýchkoli pokutách, které mohou dlužníkovi vzniknout v důsledku vydání předčasného volání. Tato informace je pro dlužníka užitečná v tom, že je možné zvážit náklady na zavázání dluhopisu v kterémkoli daném bodě procesu zrání, místo aby mu bylo umožněno dosáhnout plné splatnosti. Ochrana hovorů bude obecně zahrnovat ustanovení, která jsou užitečná jak pro investora, tak pro dlužníka, což oběma stranám poskytne pevné porozumění tomu, co se stane v případě předčasného volání.