Hva er forbindelsen mellom dagens avkastning og avkastning til modenhet?

Beregningen av dagens avkastning og avkastning til forfall på investeringen i en obligasjon eller annet rentebærende instrument forteller en investor om han skal selge obligasjonen tidlig eller holde den til den forfaller. Begge beregningene forteller investoren om avkastningen på investeringen på bestemte tidspunkter. Hvis avkastningen til forfall er mindre enn dagens avkastning, vil obligasjonen selge til en pris som er større enn pålydende. I det tilfellet kan det hende investoren ønsker å selge investeringen, i stedet for å holde på den. Motsatt vil en investor sannsynligvis ønske å holde på et obligasjon med et avkastning til løpetid som er større enn dagens avkastning.

Obligasjoner er lån instrumenter som selskaper, myndigheter og visse andre enheter utsteder for å skaffe penger. I motsetning til aksje betaler obligasjoner et fast rente, mens obligasjonen er utestående og må tilbakebetales i sin helhet av selskapet ved slutten av lånetiden. Datoen som obligasjonen må tilbakebetales er dens forfallsdato.

Investeringsavkastning på obligasjoner er ikke bare et spørsmål om hvor mye rente det betaler i løpet av lånets levetid. Selv om obligasjoner har en pålydende verdi, eller hvor mye den utstedende enheten vil betale tilbake når obligasjonen er innløst ved forfall, blir de svært sjelden solgt til publikum for det beløpet. Obligasjoner selges vanligvis til rabatt eller til en premie, noe som betyr at de selger for mindre enn eller mer enn pålydende.

Beregningen av dagens avkastning bestemmer obligasjonens årlige avkastning. Utbytte til forfall beregner avkastningstakten hvis obligasjonen ble holdt til forfall. Evaluering av dagens avkastning og avkastning til forfall gjør det mulig for en investor å bestemme det beste handlingsforløpet når han håndterer investeringen. Denne analysen tar hensyn til om obligasjonen ble kjøpt til rabatt eller premie, og om den kan selges på nytt med rabatt eller premie.

Forskjeller i salgsprisen på obligasjonen kontra pålydende verdi gjør sammenligningen mellom dagens avkastning og avkastning til forfall spesielt innsiktsfull. En obligasjon som selges nå til en pris som er mye mindre enn pålydende, betyr at den som holder den til forfall vil få en ekstra betaling. Han vil motta pålydende, selv om han betalte mindre enn det for å kjøpe obligasjonen. Denne ekstra fordelen blir en del av avkastningen på investeringen hvis den holdes til forfall.

Motsatt kan dagens avkastning og avkastning til forfallsanalyse støtte en beslutning om å selge investeringen hvis innehaveren kan selge den for en premie, eller mer enn pålydende. I dette tilfellet må den mulige nåværende avkastningen anses som et tap for investoren hvis obligasjonen holdes til forfall. Den utstedende enheten vil bare betale investoren pålydende på obligasjonen ved forfall, selv om han tidligere kunne ha solgt det for mer penger.