Quel est le lien entre le rendement actuel et le rendement à maturité?
Le calcul du rendement actuel et du rendement à l'échéance d'un investissement dans une obligation ou un autre instrument à revenu fixe indique à l'investisseur s'il veut vendre l'obligation ou la conserver jusqu'à son échéance. Les deux calculs indiquent à l'investisseur le taux de rendement de l'investissement à des moments spécifiques. Si le rendement à l'échéance est inférieur au rendement actuel, l'obligation se vendrait à un prix supérieur à sa valeur nominale. Dans ce cas, l’investisseur pourrait vouloir vendre l’investissement plutôt que de le conserver. À l'inverse, un investisseur voudrait probablement conserver une obligation dont le rendement à l'échéance est supérieur au rendement actuel.
Les obligations sont des instruments de prêt que les sociétés, les gouvernements et certaines autres entités émettent pour lever des fonds. Contrairement aux actions, les obligations paient un intérêt fixe pendant que l’obligation est en circulation et doivent être remboursées intégralement par la société à la fin de la durée du prêt. La date à laquelle l'obligation doit être remboursée est sa date d'échéance.
Le rendement des investissements sur les obligations ne dépend pas simplement du montant des intérêts qu’elles versent sur la durée du prêt. Même si les obligations ont une valeur nominale ou le montant que l’entité émettrice remboursera lorsqu’elle sera remboursée à son échéance, elles sont très rarement vendues au public pour ce montant. Les obligations sont généralement vendues à rabais ou à prime, ce qui signifie qu'elles se vendent à un prix inférieur ou supérieur à leur valeur nominale.
Le calcul du rendement actuel détermine le taux de rendement annuel de l'obligation. Le rendement à l'échéance calcule le taux de rendement si l'obligation était conservée jusqu'à l'échéance. L’évaluation du rendement actuel et du rendement à l’échéance permet à l’investisseur de déterminer le meilleur plan d’action pour faire face à un investissement. Cette analyse prend en compte le fait que l’obligation ait été achetée à escompte ou à prime et qu’elle puisse être revendue à escompte ou à prime.
Les différences entre le prix de vente de l'obligation et sa valeur faciale rendent la comparaison entre le rendement actuel et le rendement à l'échéance particulièrement judicieuse. Une obligation qui se vend maintenant à un prix bien inférieur à sa valeur nominale signifie que la personne qui la détient jusqu'à l'échéance recevra un paiement supplémentaire. Il recevra la valeur faciale, même s'il a payé moins que cela pour acheter le cautionnement. Cet avantage supplémentaire fait partie du retour sur investissement s'il est conservé jusqu'à son échéance.
Inversement, les analyses actuelles du rendement et du rendement à l'échéance pourraient justifier la décision de vendre le placement si son détenteur peut le vendre moyennant une prime ou un montant supérieur à la valeur nominale. Dans ce cas, le rendement actuel éventuel devrait être considéré comme une perte pour l'investisseur si l'obligation est conservée jusqu'à son échéance. L'entité émettrice ne paiera à l'investisseur que la valeur nominale de l'obligation à l'échéance, même s'il aurait pu la vendre plus d'argent par le passé.