Co to jest wycena fuzji i przejęć?
Wycena fuzji i przejęć jest procesem stosowanym przez wiele firm przed podjęciem próby przejęcia innych firm. Celem tego rodzaju wyceny jest porównanie korzyści płynących z dalszego rozwoju i faktycznego zabezpieczenia pakietu kontrolnego w docelowej spółce z potencjalnymi wadami, które mogą się pojawić. Aby dokonać tego rodzaju oceny, wycena fuzji i przejęć będzie dokładnie analizować takie czynniki, jak aktywa, przepływy pieniężne, pozycja rynkowa i potencjał zysków.
Dokładny zakres czynników branych pod uwagę przy wycenie fuzji i przejęć będzie zależeć od ostatecznego celu próby przejęcia kontroli nad celem. Jeśli chodzi o zintegrowanie celu z rodziną operacji biznesowych, które są już własnością podmiotu podejmującego próbę przejęcia, istnieje duża szansa, że cel zostanie rozważony ze względu na jego zdolność do generowania zysków w perspektywie długoterminowej, a także pośredniego wzmocnienia zyski wypracowane przez inne firmy w grupie. Kiedy planuje się nabyć firmę, sprzedać jej aktywa z zyskiem, a ostatecznie zrezygnować z działalności, wówczas podstawowe interesy są zazwyczaj tym, co można zarobić na sprzedaży tych aktywów na dzisiejszym rynku. W obu przypadkach celem wyceny jest upewnienie się, że każda inwestycja na froncie przejęcia jest objęta tym, co dzieje się później, i nadal pozwala kupującemu zarabiać na transakcji.
Wycena fuzji i przejęć, która koncentruje się na utrzymaniu przejętej spółki w długim okresie, często będzie uważnie przyglądać się infrastrukturze docelowej. Wynika to z faktu, że zazwyczaj planuje się utrzymać działalność firmy, ewentualnie dostosowując działalność w taki sposób, aby zwiększyć rentowność. W tym celu bardzo ważne są takie czynniki, jak tempo produkcji, lista klientów, wiek i stan urządzeń produkcyjnych oraz pozycja firmy na rynku. Ustalając, że firma jest już rentowna i ma potencjał, aby zwiększyć tę rentowność w nadchodzących latach, nabywca może przekonać się, że inwestycja czasu i kapitału potrzebnego do zarządzania przejęciem jest tego warta.
Najeźdźca korporacyjny przeprowadzi również wycenę fuzji i przejęć, aby upewnić się, że przejęcie docelowej spółki przyniesie zysk. Najeźdźcy często szukają firm, których aktywa przewyższają zasoby potrzebne do podstawowej operacji. Idealnie, najeźdźca jest w stanie przejąć firmę, sprzedać aktywa i nadal prowadzić opłacalną działalność biznesową, którą można następnie odsprzedać oferentowi, który zaoferuje najwyższą cenę. Przy odrobinie szczęścia, sprzedaż aktywów nie tylko pokrywa wydatki poniesione podczas próby przejęcia, pozostawiając fundusze wygenerowane przez sprzedaż celu nowemu właścicielowi darmowy i wyraźny zysk.
Nie ma jednego właściwego sposobu przeprowadzenia wyceny fuzji i przejęć. Podczas gdy większość będzie zainteresowana wartością netto celu, wielkościami sprzedaży, wydatkami operacyjnymi, zakresem aktywów oraz wartością odsprzedaży firmy na obecnym rynku, mogą mieć zastosowanie inne czynniki, które są specyficzne dla konkretnej sytuacji. Tak długo, jak kupujący uważa, że otrzyma wystarczającą korzyść lub nagrodę z przedsięwzięcia, aby inwestycja była opłacalna, istnieje duża szansa, że rozpoczną się próby przejęcia kontroli nad celem.