Hvad er en værdiansættelse af fusioner og erhvervelser?
En værdiansættelse af fusioner og erhvervelser er en proces, der bruges af mange virksomheder, før man starter et forsøg på at erhverve andre virksomheder. Formålet med denne type værdiansættelse er at sammenligne fordelene ved at komme videre og faktisk sikre en bestemmende kapitalinteresse i det målrettede selskab med de potentielle ulemper, der måtte opstå. For at foretage denne type vurdering vil en vurdering af fusioner og opkøb nøje se på faktorer som aktiver, pengestrøm, markedsposition og indtjeningspotentiale.
Den nøjagtige række faktorer, der betragtes som en del af værdiansættelsen af fusioner og erhvervelser, afhænger af det endelige formål med forsøget på at få kontrol over målet. Hvis ideen er at integrere målet i en familie af forretningsdrift, der allerede ejes af virksomheden, der forsøger overtagelsen, er der en god chance for, at målet overvejes på grund af dets evne til at generere overskud på lang sigt og også indirekte forbedre overskuddet optjent af de andre virksomheder i gruppen. Når planen er at erhverve virksomheden, sælge dets aktiver med en fortjeneste og til sidst afvikle virksomheden, er de primære interesser typisk hvad der kan tjenes ved at sælge disse aktiver i dagens marked. I begge tilfælde er formålet med værdiansættelsen at sikre, at enhver investering i forreste ende af overtagelsen er dækket af, hvad der sker senere, og stadig giver køberen mulighed for at tjene penge i handlen.
En vurdering af fusioner og erhvervelser, der er fokuseret på at holde det overtagne selskab på lang sigt, vil ofte se nøje på målets infrastruktur. Dette skyldes, at planen normalt er at holde virksomheden i drift, muligvis tilpasse driften på en eller anden måde, der øger rentabiliteten. For at gøre dette er faktorer såsom produktionshastighed, klientliste, alder og tilstand af produktionsudstyr og virksomhedens position på markedet meget vigtige. Ved at bestemme, at virksomheden allerede er rentabel og har potentiale til at øge denne rentabilitet i de kommende år, kan køberen finde den investering af tid og kapital, der er nødvendig for at styre overtagelsen, er meget sandsynligt værd det.
Corporate raider vil også foretage en vurdering af fusioner og erhvervelser for at sikre, at overtagelsen af målselskabet vil resultere i en fortjeneste. Raiders ser ofte efter virksomheder med aktiver ud over dem, der er nødvendige til kernedriften. Ideelt set er raideren i stand til at overtage virksomheden, sælge aktiverne og stadig have en levedygtig forretningsdrift, som derefter kan videresælges til den højeste byder. Med lidt held er det at sælge aktiverne mere end dække udgifter, der er afholdt under overtagelsesforsøget, hvilket giver de midler, der genereres ved salg af målet til en ny ejer, en fri og klar fortjeneste.
Der er ingen rigtig måde at foretage en vurdering af fusioner og erhvervelser. Mens de fleste vil beskæftige sig med målets nettoværdi, salgstall, driftsomkostninger, række af aktiver og videresalgsværdien af virksomheden på det nuværende marked, kan andre faktorer, der er unikke for den individuelle situation, komme i spil. Så længe køberen tror, at han eller hun vil modtage tilstrækkelig fordel eller belønning fra virksomheden til at gøre investeringen værd, er der en god chance for, at forsøg på at få kontrol over målet begynder.