Co to jest krzywa dochodowości skarbu?

Na rynku obligacji krzywa dochodowości jest graficznym przedstawieniem zależności między rentownością a różnymi terminami zapadalności instrumentów dłużnych o podobnych ratingach kredytowych. Krzywa dochodowości skarbu jest zatem relacją reprezentowaną przez rządowe papiery wartościowe, zwane również skarbami. Rentowność jest zasadniczo stopą zwrotu lub stopą procentową, którą inwestor obligacji spodziewa się zarobić, gdyby kupił i posiadał określoną obligację do terminu zapadalności. Zasadniczo termin zapadalności to czas, przez który zabezpieczenie będzie przechowywane przed spłatą kwoty głównej. Ponadto krzywa dochodowości skarbu państwa jest migawką wspomnianej relacji w określonym czasie i może być wykorzystana do mierzenia i prognozowania warunków gospodarczych, między innymi.

Graficznie krzywa dochodowości Skarbu jest wykreślana z rentownością na osi y, a zapadalności na osi x. Treasuries występują w różnych terminach zapadalności, takich jak trzymiesięczny, roczny, pięcioletni i dziesięcioletni. Hipotetycznie rzecz biorąc, w danym dniu i czasie wspomniane terminy zapadalności mają odpowiednio: 1%, 2%, 4%, 5%. Następnie na wykresie krzywa dochodowości skarbu byłaby nachyleniem w górę, co oznacza, że ​​inwestorzy wymagają wyższej stopy zwrotu z posiadania Treasuries na dłuższy okres. Kształt krzywej może przyjmować różne kształty inne niż nachylenie w górę; na przykład, gdy krótkoterminowe obligacje skarbowe mają wyższe rentowności niż długoterminowe, wówczas krzywa byłaby nachylona w dół, a gdy krótkoterminowe i długoterminowe rentowności byłyby takie same, krzywa byłaby względnie płaska.

Wśród różnych funkcji krzywa dochodowości Skarbu jest zwykle stosowana jako punkt odniesienia na rynku długu, gdzie każdy instrument dłużny będzie ustalany według wyższej stopy w porównaniu do papierów skarbowych o tym samym terminie zapadalności. Na przykład, jeśli 10-letnie papiery wartościowe są przedmiotem obrotu z oprocentowaniem 5%, obligacje korporacyjne o tym samym terminie zapadalności będą oferować wyższą stopę zwrotu. Wynika to głównie z tego, że Treasuries są uważane za mniej ryzykowne w porównaniu do większości innych inwestycji, a zatem oferują niższe zwroty. Innymi słowy, ponieważ Treasuries są uważane za mniej ryzykowne, wszystkie inne produkty dłużne będą oferować wyższe stopy w całym przedziale zapadalności. Zasadniczo zasada ta ma zastosowanie niezależnie od tego, czy dług jest pożyczką na samochód, hipoteką, obligacjami korporacyjnymi lub innymi produktami związanymi z długiem.

Ponadto inwestorzy wykorzystują krzywą dochodowości Skarbu jako wskaźnik przyszłych poziomów stóp procentowych, a także do mierzenia i porównywania wartości i zwrotów dla różnych terminów zapadalności. Ponadto krzywa dochodowości Skarbu Państwa może służyć jako wskaźnik do prognozowania przyszłych warunków gospodarczych. Na przykład krzywa opadania, określana również jako ujemna krzywa dochodowości, może przewidywać recesje. Z drugiej strony, opadająca krzywa wskazuje, że inwestorzy oczekują solidnego wzrostu gospodarczego i rosnącej inflacji. Z drugiej strony płaska krzywa dochodowości sugeruje, że na rynkach finansowych może wystąpić niepewność.