Che cos'è una curva del rendimento del tesoro?

Nel mercato obbligazionario, una curva dei rendimenti è una rappresentazione grafica della relazione tra i rendimenti e le diverse scadenze degli strumenti di debito che hanno rating creditizi simili. Pertanto, la curva dei rendimenti del Tesoro è questa relazione rappresentata per i titoli di debito di un governo, noto anche come Tesoro. Il rendimento è essenzialmente il rendimento o il tasso di interesse che un investitore obbligazionario si aspetta di guadagnare se dovesse acquistare e detenere una determinata obbligazione fino alla scadenza. Fondamentalmente, la scadenza è il periodo di tempo per il quale il titolo sarà detenuto prima che il capitale venga rimborsato. Inoltre, la curva dei rendimenti del Tesoro è un'istantanea di tale relazione in un momento specifico e può essere utilizzata per valutare e prevedere le condizioni economiche, tra le altre condizioni.

Graficamente, la curva dei rendimenti del Tesoro viene tracciata con il rendimento sull'asse y e le scadenze sull'asse x. I titoli del Tesoro sono disponibili in diverse scadenze come tre mesi, un anno, cinque e dieci anni. Ipoteticamente parlando, in un determinato giorno e ora tali scadenze hanno i seguenti rendimenti: 1%, 2%, 4%, 5%, rispettivamente. Quindi, su un grafico, la curva dei rendimenti del tesoro sarebbe una pendenza verso l'alto, il che significa che gli investitori richiedono un tasso di rendimento più elevato per detenere titoli del Tesoro per periodi più lunghi. La forma della curva può assumere forme diverse da una pendenza verso l'alto; per esempio, quando i titoli del Tesoro a breve termine hanno rendimenti più elevati rispetto a quelli a lungo termine, la curva sarebbe inclinata verso il basso e quando i rendimenti a breve e lungo termine sono più o meno gli stessi, la curva sarebbe relativamente piatta.

Tra le sue varie funzioni, la curva dei rendimenti del Tesoro è generalmente utilizzata come punto di riferimento nel mercato del debito, dove qualsiasi strumento di debito sarà fissato a un tasso più elevato rispetto a un titolo del Tesoro della stessa scadenza. Ad esempio, se il titolo del Tesoro a 10 anni viene negoziato con un rendimento del 5%, un'obbligazione societaria con la stessa scadenza offrirà un rendimento più elevato. Ciò è dovuto principalmente al fatto che i Treasury sono considerati meno rischiosi rispetto alla maggior parte degli altri investimenti e quindi offrono rendimenti più bassi. In altre parole, poiché i titoli del Tesoro sono considerati meno rischiosi, tutti gli altri prodotti di debito offriranno tassi più elevati nell'intervallo di scadenza. In generale, questa regola è applicabile se il debito è un prestito auto, un'ipoteca, obbligazioni societarie o altri prodotti correlati al debito.

Inoltre, gli investitori utilizzano la curva dei rendimenti del Tesoro come indicatore dei futuri livelli dei tassi di interesse, nonché per misurare e confrontare il valore e i rendimenti tra le diverse scadenze. Inoltre, la curva dei rendimenti del Tesoro può essere utilizzata come indicatore per prevedere le condizioni economiche future. Ad esempio, una curva inclinata verso il basso, indicata anche come curva dei rendimenti negativa, può prevedere le recessioni. Al contrario, una curva inclinata verso l'alto indica che gli investitori si aspettano una solida crescita economica e un aumento dell'inflazione. Una curva dei rendimenti piatta, d'altra parte, suggerisce che potrebbe esserci incertezza nei mercati finanziari.