Vad är en Treasury Yield Curve?

På obligationsmarknaden är en avkastningskurva en grafisk representation av förhållandet mellan avkastningen och olika löptider för skuldinstrument som har liknande kreditbetyg. Således är Treasury-avkastningskurvan detta förhållande som representeras för en stats skuldebrev, även kallad Treasury. Avkastningen är i huvudsak den avkastning eller ränta som en obligationsinvesterare förväntar sig att tjäna om han eller hon skulle köpa och hålla en viss obligation fram till förfallodag. I grund och botten är löptid den tid som säkerheten kommer att innehas för innan huvudmannen återbetalas. Dessutom är avkastningskurvan för statskassan en ögonblicksbild av nämnda förhållande vid en viss tidpunkt och kan användas för att mäta och förutse ekonomiska förhållanden, bland andra förhållanden.

Grafiskt planeras kurskursens avkastningskurva med avkastningen på y-axeln och löptiden på x-axeln. Skattkurser finns i olika löptider som tre-månaders, ett år, fem år och 10 år. Hypotetiskt sett har nämnda förfall på en viss dag och tid följande utbyten: 1%, 2%, 4%, respektive 5%. Sedan på en kurva skulle statskursens avkastningskurva vara en uppåtgående lutning, vilket innebär att investerare kräver en högre avkastning för att inneha statskassor under längre perioder. Formen på kurvan kan ha andra former än en uppåt sluttning; till exempel, när kortfristiga statskassor har högre avkastning än långsiktiga, skulle kurvan vara lutande nedåt, och när kortsiktiga och långsiktiga avkastningar är likadana, skulle kurvan vara relativt platt.

Bland de olika funktionerna används Treasury-avkastningskurvan vanligtvis som ett riktmärke på skuldmarknaden, där alla skuldinstrument kommer att ställas in till en högre ränta jämfört med en Treasury-säkerhet med samma löptid. Till exempel, om den 10-åriga statskassan handlar till en ränta på 5%, kommer en företagsobligation med samma löptid att erbjuda en högre avkastning. Detta beror främst på att statskassor anses vara mindre riskabla jämfört med de flesta andra investeringar, och därför erbjuder de lägre avkastning. Med andra ord, eftersom statskassor betraktas som mindre riskabla, kommer alla andra skuldprodukter att erbjuda högre räntor över hela löptiden. Generellt gäller denna regel oavsett om skulden är ett billån, inteckning, företagsobligationer eller andra skuldrelaterade produkter.

Dessutom använder investerare Treasury-avkastningskurvan som en indikator för framtida räntenivåer samt för att mäta och jämföra värdet och avkastningen på olika löptider. Dessutom kan statskassans avkastningskurva användas som en indikator för att förutse framtida ekonomiska förhållanden. Till exempel kan en nedåt sluttande kurva, även kallad en negativ avkastningskurva, förutsäga lågkonjunkturer. Omvänt indikerar en uppåt sluttande kurva att investerare förväntar sig en solid ekonomisk tillväxt och en stigande inflation. En platt avkastningskurva tyder däremot på att det kan finnas osäkerhet på finansmarknaderna.