Co to jest pula opcji?
Pula opcji zawiera akcje korporacyjne, które dyrektorzy firmy zamierzają dystrybuować wśród pracowników, akcjonariuszy lub innych stron w przyszłości. Wiele firm wykorzystuje pule opcji jako narzędzie do utrzymania niskich kosztów początkowych, podczas gdy inwestorzy często używają pul, aby obniżyć cenę akcji korporacyjnych podczas pierwszej oferty publicznej (IPO). W wielu przypadkach akcje w ramach puli opcji są przyznawane pracownikom długoterminowym lub przekazywane pracownikom przechodzącym na emeryturę jako alternatywa dla emerytur pieniężnych.
Zanim firma zostanie dopuszczona do publicznego obrotu, bankierzy inwestycyjni muszą ustalić wartość rynkową podmiotu. Proces ten polega na obliczeniu całkowitej wartości rzeczowych i niematerialnych aktywów firmy oraz odjęciu zobowiązań spółki. Następnie bankierzy ci próbują przekonać inwestorów do zakupu udziałów w firmie, a napływ kapitału od tych osób zwiększa wartość firmy. Włączenie puli opcji do równania komplikuje wycenę w trakcie pierwszej oferty publicznej, ponieważ utworzenie puli osłabia kapitał własny akcjonariusza.
Jeśli 20 procent akcji firmy znajduje się w puli opcji, wówczas akcjonariusze posiadają tylko 80 procent akcji spółki. Zazwyczaj opcje są uwzględniane w równaniu przed wlewem kapitału. Oznacza to, że chociaż firma jest technicznie wyceniana według jednej ceny, inwestorzy muszą tylko zainwestować w firmę sumę kapitału, która stanowi różnicę między podaną wartością firmy a wartością rynkową akcji, które są utrzymywane w opcji basen. Gdyby akcje zostały wprowadzone do puli opcji po napływie gotówki od inwestorów, inwestorzy musieliby zainwestować więcej pieniędzy w spółkę, ponieważ musieliby zainwestować sumę pieniędzy równą rzeczywistej wartości firmy.
Opcje są przydatnym narzędziem dla małych, ale rozwijających się firm, ponieważ takie firmy mają nieograniczony potencjał wzrostu. Firmy te mogą oferować nowym pracownikom opcje na akcje jako alternatywę dla premii za zapisanie się na gotówkę, a pracownicy często są skłonni zaakceptować takie oferty, ponieważ zapasy są potencjalnie bardziej wartościowe niż stała suma gotówki. Dodatkowo, opcje utrudniają konkurencyjnej firmie dokończenie wrogiego przejęcia firmy, ponieważ mniej jej zapasów jest dostępnych na otwartym rynku.
Zapasy mają wartość tylko wtedy, gdy firma pozostaje wypłacalna, a te papiery wartościowe tracą na wartości, gdy firma działa słabo. Papiery wartościowe w pulach opcji mogą z czasem tracić na wartości, ponieważ wartość rynkowa tych papierów wartościowych jest powiązana z bieżącą wartością publicznie dostępnych akcji. W związku z tym konserwatywne osoby są często bardziej skłonne do akceptowania płatności gotówkowych i premii niż umów opcji.