Hvad er en obligation?
En obligation er en type gældskapitalinstrument, der bruges til at generere midler til udstederen. Selvom der er flere forskellige måder at strukturere en obligationsudstedelse på, er den mest almindelige tilgang at sælge gældsinstrumentet til en investor til en bestemt pris. Investoren holder emissionen i en aftalt periode. I bytte for at yde det, der i det væsentlige er et lån til udstederen, tilbagebetales investor i sidste ende obligationens fulde købspris sammen med en aftalt rente for det pågældende lån. Både virksomheder og regeringer bruger denne type gældskapitalinstrument som et middel til at generere midler til forskellige projekter uden behov for at bruge aktiver, der allerede er til rådighed til at styre de samme projekter.
Obligationer kan sælges til det, der er kendt til pålydende værdi, eller til en kurs, der er under pålydende. Når instrumentet sælges til pålydende værdi indløses i sidste ende til den værdi plus renter, der enten betales trinvist i hele obligationens levetid, eller på det tidspunkt, hvor gældsinstrumentet når fuld løbetid. Rentesatserne kan være faste eller variable, som angivet i de vilkår og betingelser, der regulerer køb af instrumentet. Udstedelser, der sælges under pålydende, indløses normalt ved forfald til fuld pålydende i stedet for at udstede rentebetalinger til indehaveren i hele obligationens levetid.
Mange forskellige typer enheder bruger obligationer som et middel til at skaffe penge til at finansiere forskellige typer projekter. Kommuner, statslige regeringer og endda nationale regeringer kan udstede denne type gældsinstrumenter som et middel til at generere midler til projekter, der i sidste ende kommer borgerne til gode. For eksempel kan pengehøjningen med en given obligationsudstedelse bruges af en by til at bane gader og andre gennemfartsgange inden for byens grænser eller til at forbedre faciliteterne i parker beliggende i forskellige kvarterer. Midlerne kan også bruges som en måde at styre bygningen af et nyt rådhus med den forståelse, at skatter, der er opkrævet i løbet af udstedelsens levetid, vil blive brugt til i det væsentlige at købe obligationerne tilbage, når de når løbetid, plus give rentebetalinger til investorer.
Virksomheder bruger også undertiden obligationsudstedelser som en måde at generere penge på snarere end at låne mod andre investeringer eller sælge aktiver til at styre denne finansiering. Her kan målet være at bruge midlerne til at bygge et nyt anlæg, der i sidste ende begynder at tjene penge eller udvikle og markedsføre et produkt, der til sidst genererer nok salg til at kompensere for omkostningerne ved denne udvikling og markedsføring. Undervejs kan virksomheder udstede periodiske rentebetalinger til investorer, hvor disse betalinger ofte er fradragsberettigede for virksomhederne. Hvis man antager, at projektet genererer overskud inden for obligationens udløbsdato, vil virksomheden ikke være nødt til at grave sig ind i kisterne for at finde frem til midler til at afvikle obligationsudstedelsen og betale investorer både den største investering plus eventuelle yderligere midler, de forfalder i henhold til struktur af problemet.