Hvad er en sekundær distribution?
En sekundær distribution, også kendt som et sekundært tilbud, er et salg af en stor blok eksisterende værdipapirer fra den person eller institution, der ejer dem. I sekundære distributioner, selv om værdipapirer sælges i store blokke, da de er i en begyndende offentlig udbydelse, modtager værdipapirindehaveren fortjenesten fra salget i stedet for det selskab, der oprindeligt tilbød værdipapirerne. Derudover ændrer antallet af værdipapirer ikke på markedet, fordi der ikke genereres nye værdipapirer.
Oftest foretager institutionelle investorer og virksomheder ordninger for en sekundær distribution. De kan vælge at sælge store blokke af aktier af forskellige årsager, lige fra et ønske om at skaffe kapital til et behov for at diversificere en portefølje. Salget håndteres typisk af en værdipapirmægler eller en investeringsbank, der tager ansvaret for processen med at distribuere værdipapirerne på en måde, der ikke destabiliserer markedet.
Prisen ved salg er typisk fast og baseret på den aktuelle værdi af den involverede sikkerhed. Den institution, der håndterer salget, kan diskutere mulighederne med den institution, der ejer værdipapirerne, for at bestemme, hvad salgsprisen skal være, og hvordan den sekundære distribution skal tilbydes. Målet er at få den bedste værdi ud af værdipapirerne, og dette kræver en omhyggelig timing af salget af værdipapirerne.
En sekundær distribution foregår typisk uden for et primært aktiemarked. Blokke købes normalt af andre virksomheder og institutioner, da de ofte er de eneste investorer, der har råd til at købe værdipapirer i bulkblokke. Imidlertid kan private investorer også være involveret i salg og køb af blokke af værdipapirer. Mennesker med en høj nettoværdi og betydelige investeringer køber muligvis værdipapirer i store blokke med det formål at holde en sekundær distribution senere for at sælge dem til et overskud, når deres værdi begynder at stige.
På grund af transaktionens størrelse skal salget normalt registreres hos regulatorer. Tilsynsmyndighederne har en mulighed for at afvise salget, hvis de er bekymrede for, at det kan have en negativ indvirkning på markedet. Hvis værdipapirer derudover er noteret offentligt på en børs, skal børsen give tilladelse til, at salget finder sted fra handelsgulvet. Da handel med et sådant volumen kunne destabilisere handel med gulve markant, hvis det fandt sted på gulvet, er der tydelige fordele for børsen, når det gælder godkendelse af en sekundær distribution.