Hvad er en variationmargin?
Nogle gange kaldet et marked til markedsmargin, involverer variationemargenen yderligere indlån af aktiver, når markedsudsving viser en højere grad af volatilitet. Variationsmargener indsendes til clearinghuset, der håndterede transaktionerne af clearingmedlemmet. Betalingen af en variation margin kan ske på daglig basis eller en mindre hyppig, men konsekvent tidsplan, baseret på graden af volatilitet forbundet med investeringen.
Generelt kræves en variation ikke, når de underliggende aktiver tilknyttet en given option anses for at være stabile. Hvis der imidlertid er en opfattelse af, at en form for negativ bevægelse vedrørende aktivet er ved at finde sted, kan clearinghuset, der håndterer optionstransaktionerne, kræve en vis yderligere sikkerhed eller sikkerhed for at kunne skrive ordren. En pengestrøm fra clearingmedlemmet til clearinghuset opretholdes på en konto oprettet for clearingmedlemmet og bruges kun, hvis de opfattede ugunstige forhold viser sig at være reelle og ser ud til at have varige karakter.
Sporing af markedsværdien af en given option er afgørende for at bestemme, om en variationmargen er nødvendig eller ej. Ofte vil clearinghuset basere beslutningen på ændringen i ydelsen fra en handelsperiode til den næste eller en kalenderdag til den næste. En variation margin vil sandsynligvis ikke blive påberåbt, hvis bestanden falder et par point i et par dage. Hvis bestanden dog fortsætter med at falde over flere dage, kan clearinghuset muligvis bede om en variation margin.
Sammen med at se den faktiske aktieudvikling vil clearinghuset også overvåge for eventuelle nyheder om ugunstige forhold, der sker med det udstedende selskab. For eksempel vil ord om, at en fjendtlig overtagelse er ved at finde sted, sandsynligvis nedprøve værdien af bestanden, indtil sagen er løst. Når man lærer, at et overtagelsesforsøg er i gang, kan clearinghuset kræve en variation margin, indtil overtagelsen enten er besejret eller finder sted. På dette tidspunkt vil handlingen blive gennemgået, og der foretages en afgørelse, om margenen stadig er påkrævet, eller den kan ændres.