Was ist eine Variationsspanne?
Manchmal als Market-to-Market-Margin bezeichnet, beinhaltet die Variation-Margin zusätzliche Einzahlungen von Vermögenswerten, wenn Marktschwankungen einen höheren Grad an Volatilität aufweisen. Variation Margins werden der Clearingstelle übermittelt, die die Transaktionen durch das Clearing-Mitglied abwickelt. Die Auszahlung einer Variation Margin kann täglich oder in einem weniger häufigen, aber konsistenten Zeitplan erfolgen, der vom Grad der mit der Anlage verbundenen Volatilität abhängt.
Im Allgemeinen ist eine Variation Margin nicht erforderlich, wenn die mit einer bestimmten Option verbundenen Basiswerte als stabil angesehen werden. Wenn jedoch die Annahme besteht, dass eine Art von nachteiliger Bewegung in Bezug auf den Vermögenswert bevorsteht, benötigt die Clearingstelle, die die Optionstransaktionen abwickelt, möglicherweise zusätzliche Sicherheiten oder Sicherheiten, um den Auftrag zu erteilen. Ein Cashflow vom Clearing-Mitglied zur Clearingstelle wird auf einem für das Clearing-Mitglied eingerichteten Konto geführt und nur verwendet, wenn sich die wahrgenommenen nachteiligen Umstände als real erweisen und von Dauer erscheinen.
Die Verfolgung des Marktwerts einer bestimmten Option ist wichtig, um festzustellen, ob eine Variation Margin erforderlich ist oder nicht. Oft stützt sich die Feststellung der Clearingstelle auf die Änderung der Wertentwicklung von einer Handelsperiode zur nächsten oder von einem Kalendertag zum nächsten. Es ist unwahrscheinlich, dass sich eine Variation Margin ergibt, wenn die Aktie einige Tage lang um einige Punkte fällt. Wenn die Aktie jedoch über mehrere Tage weiter fällt, kann die Clearingstelle eine Variation Margin verlangen.
Neben der Beobachtung der tatsächlichen Aktienperformance wird die Clearingstelle auch überwachen, ob Nachrichten über widrige Umstände bei der emittierenden Gesellschaft vorliegen. Zum Beispiel wird das Wort, dass eine feindliche Übernahme bevorsteht, wahrscheinlich den Wert der Aktie drücken, bis die Angelegenheit geklärt ist. Wenn die Clearingstelle erfährt, dass ein Übernahmeversuch läuft, kann sie eine Variationsmarge verlangen, bis die Übernahme entweder besiegt ist oder stattfindet. Zu diesem Zeitpunkt wird die Aktion überprüft und es wird festgestellt, ob der Spielraum noch erforderlich ist, oder ob die Abweichung aufgehoben werden kann.