Was ist die Schmetterlingsstrategie?

Eine Kaufoption ist das Recht, einen bestimmten Vermögenswert zu einem festen Preis an oder vor einem bestimmten Datum zu kaufen. Eine Verkaufsoption ist das Recht, einen bestimmten Vermögenswert zu einem festen Preis an oder vor einem bestimmten Datum zu verkaufen. Calls steigen an Wert, wenn der Preis des Basiswerts steigt; erhöht den Wert, wenn der Preis des Basiswerts fällt. Eine Butterfly-Strategie ist eine Optionsstrategie, bei der mehrere Puts und / oder Calls eingesetzt werden, um auf die zukünftige Volatilität zu setzen, ohne vorherzusagen, in welche Richtung sich der Markt bewegen wird.

Eine Long-Butterfly-Strategie besteht aus drei Sätzen von Puts oder Calls mit demselben Ablaufdatum, aber unterschiedlichen Ausübungspreisen (Strikes). Zum Beispiel kann mit einem Basiswert von 100 eine Long-Butterfly-Strategie aufgebaut werden, indem Put (oder Calls) bei 95 und 105 gekauft und doppelt so viele Put (oder Calls) bei 100 verkauft (shorting) werden.

Wenn der Basiswert den Kurs bis zum Verfall nicht ändert, verfallen die Puts bei 95 und 100 wertlos und die Puts bei 105 sind 5 wert (von 105-100). Wenn der Basiswert bei Verfall größer als 105 ist, verfallen alle Put-Beträge wertlos, und die anfänglichen Kosten des Schmetterlings sind die Höhe des Verlusts. Wenn der Basiswert bei Verfall unter 95 liegt, gleicht der Gewinn aus dem gekauften Put bei 105 die Verluste aus den shorted Puts bei 100 aus, und der Verlust ist wiederum auf die anfänglichen Kosten für die Auslösung der Butterfly-Strategie begrenzt. Im Wesentlichen handelt es sich hierbei um einen risikobegrenzten Ansatz mit begrenztem Gewinn, um die Volatilität des Basiswerts zu verringern, da der maximale Gewinn erzielt wird, wenn der Basiswert überhaupt keine Volatilität aufweist.

Eine kurze Schmetterlingsstrategie ist das Gegenteil; ein Ansatz mit begrenztem Risiko und begrenztem Gewinn, um die Volatilität des Basiswerts langfristig zu halten (auf eine Erhöhung zu setzen). Durch den Kauf des inneren Strikes und den Verkauf des äußeren Strikes hat die Position den größten Verlust, wenn sich der Basiswert nicht bewegt, und den größten Gewinn, wenn sie über einen der äußeren Ausübungspreise hinausgeht. Eine Short-Butterfly-Strategie profitiert von einem großen Aufwärtstrend ebenso wie von einem großen Abwärtstrend.

Eine reguläre Butterfly-Strategie verwendet entweder alle Calls oder alle Puts. Ein langer eiserner Schmetterling verkauft einen Put und einen Call beim Inside Strike und kauft einen Put beim Low Strike und einen Call beim High Strike. Ein kurzer eiserner Schmetterling kauft einen Put und einen Call beim Inside Strike und verkauft einen Put beim Low Strike und einen Call beim High Strike. In Bezug auf Gewinn- und Verlustpotentiale ähneln eiserne Schmetterlinge einem regulären Schmetterling, der entweder aus allen Puts oder aus allen Calls besteht.

Im Allgemeinen hat die Wahl einer Schmetterlingsstrategie nur dann einen Vorteil, wenn bei Put- und Call-Angeboten Preisunterschiede bestehen, wodurch einer von ihnen billiger zu kaufen oder rentabler zu verkaufen ist.

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