バタフライ戦略とは何ですか？

コールオプションは、特定の日付以前に特定の資産を固定価格で購入する権利です。プットオプションは、特定の日付以前に特定の資産を固定価格で販売する権利です。基礎となる資産の価格が上昇すると、価値が上昇します。基礎となる資産の価格が下がると、価値が上昇します。 A バタフライ戦略は、市場がどの方向に移動するかを推測することなく、将来のボラティリティに賭けるために複数のプットや呼び出しを使用したオプション戦略です。たとえば、100での基礎となる資産取引により、95と105でプット（または呼び出し）を購入し、100でプット（または通話）の2倍の販売（ショート）を購入することで、長い蝶の戦略を構築できます。

基礎となる場合は

n有効期限が切れると価格を変更すると、95と100のプットは価値がなく、105のプットは5（105-100から）の価値があります。根底にあるのが有効期限が105を超える場合、すべてのプットの有効期限は無価値であり、蝶の初期コストは損失の量です。根底にあるのが満了時に95未満の場合、105で購入したプットからの利益は、ショートプットからの損失を100に相殺し、損失は蝶の戦略の開始の初期コストに再び限定されます。本質的に、これは、基礎となる最大の利益がボラティリティをまったく持っていないときに最大の利益が生じるため、基礎となる限られた、限定的なアプローチです。

短い蝶の戦略は逆です。基礎となるボラティリティを長く（増加させる）長い（賭けて）限られたリスクのある限定的なアプローチ。内部ストライキを購入して外部ストライキを売ることにより、根本が動かないときにそのポジションが最大の損失をもたらし、その最大の利益それが外部の行使価格のいずれかを超えて移動するとき。短いバタフライ戦略は、大きな動きからの大きな動きから等しく利益を得ています。

通常のバタフライ戦略では、すべての通話またはすべてのプットのいずれかを使用します。長い鉄の蝶は、内部ストライクでプットとコールを販売し、最低ストライキでプットを購入し、最高のストライキで電話をかけます。短い鉄の蝶は、内部ストライクでプットとコールを購入し、最低ストライキでプットを販売し、最高のストライキで電話を販売します。利益と損失の可能性の観点から、鉄の蝶は、すべてのプットまたはすべての呼び出しから作られた通常の蝶のように見えます。

一般に、あるタイプの蝶の戦略を別の種類よりも選択するのに利点があるのは、プットやコールの価格格差がある場合、購入がより安く、または販売がより収益性の高いものになる場合です。