Co je to motýlová strategie?

Call opce je právo nakoupit dané aktivum za pevnou cenu k určitému datu nebo před ním. Opce s právem prodeje je právo prodat dané aktivum za pevnou cenu k určitému datu nebo před ním. Požaduje zvýšení hodnoty, když cena podkladového aktiva vzroste; zvyšuje hodnotu, když cena podkladového aktiva klesá. Motýlová strategie je strategie opcí, která využívá několik sázek a / nebo hovorů, aby vsadila na budoucí volatilitu, aniž by musela hádat, kterým směrem se bude trh pohybovat.

Dlouhá motýlová strategie je sestrojena ze tří sad buď hovorů nebo hovorů, které mají stejné datum exspirace, ale odlišné ceny cvičení (stávky). Například s obchodováním s podkladovými aktivy na 100 může být vytvořena dlouhá motýlová strategie nákupem prodejních opcí (nebo volání) na 95 a 105 a prodejem (zkratováním) dvakrát tolik opcí (nebo volání) na 100.

Pokud podklad nezmění cenu do vypršení, výplaty na 95 a 100 vyprší bezcenné a výplaty na 105 budou mít hodnotu 5 (od 105 do 100). Je-li podklad po vypršení platnosti větší než 105, vyprší platnost všech putů a počáteční cena motýla je částka ztráty. Pokud je podkladový podíl při vypršení platnosti nižší než 95, zisk z nakoupeného puta na 105 vykompenzuje ztráty ze zkrácených prodejů na 100 a ztráta je opět omezena na počáteční náklady na zahájení strategie motýlů. V zásadě jde o přístup s omezeným rizikem a omezeným ziskem ke zkrácení volatility podkladového aktiva, protože maximální zisk přichází, když podkladový fond nemá vůbec žádnou volatilitu.

Krátká strategie motýlů je naopak; přístup s omezeným rizikem a omezeným ziskem k dlouhému (sázení na zvýšení) volatility podkladového aktiva. Nákupem vnitřního úderu a prodejem vnějších úderů má pozice největší ztrátu, když se podkladový pohyb nepohybuje, a největší zisk, když se pohybuje mimo některou z vnějších cen cvičení. Krátká strategie motýlů profituje stejně z velkého pohybu nahoru, jako z velkého pohybu dolů.

Pravidelná strategie motýlů používá buď všechna volání nebo všechna volání. Dlouhý železný motýl prodává put a call na vnitřní stávku a kupuje put na nejnižší stávku a volání na nejvyšší stávku. Krátký železný motýl kupuje put a call na vnitřní stávku a prodává put na nejnižší stávku a volání na nejvyšší stávku. Pokud jde o potenciál zisku a ztráty, železné motýly vypadají velmi podobně jako běžný motýl postavený buď ze všech putů nebo ze všech hovorů.

Obecně je jedinou možností, jak si vybrat jeden typ motýlové strategie před jiným, pokud existuje cenový rozdíl v putech a voláních, což jednoho z nich zlevní při nákupu nebo je výhodnější prodat.