Hvad er udskudt kapital?
Udskudt kapital refererer til ethvert investeringsmiddel, der giver en investor mulighed for at købe fælles aktier fra et selskab på et tidspunkt i fremtiden. Selvom investoren ikke straks modtager aktier, kan han eller hun konvertere deres nuværende værdipapirer til aktier på et tidspunkt, hvis den underliggende aktiekurs bevæger sig positivt i deres retning. De to mest almindelige typer udskudt kapital er konvertible obligationer og konvertible foretrukne aktier. I begge tilfælde kan disse værdipapirer handles på det sekundære marked, hvor deres priser afhænger af, hvor tæt den aktuelle aktiekurs er på den pris, hvor konvertering bliver rentabel.
Mange investorer vil gerne have muligheden for at købe egenkapital i et topfirma. Hvis de kan klare dette, vil de have fordel, hvis virksomhedens formuer forbedres, og kapitalen derved bliver mere værdifuld. Desværre er omkostningerne ved at købe fælles aktier i etablerede virksomheder ofte meget dyre. Et alternativ for de investorer, der ønsker at købe egenkapital til rimelige priser, er udskudt egenkapital.
Tanken bag udskudt kapital er, at investorer har mulighed for at konvertere den sikkerhed, de har købt, til faktiske aktieaktier på et eller andet tidspunkt i fremtiden. Denne dato kan bestemmes i begyndelsen af aftalen, eller den kan komme, når prisen på den underliggende aktie når en bestemt pris. Investorer modtager normalt en slags fast indkomst fra investeringerne, indtil de konverteres til fælles aktie, hvis den tid faktisk kommer.
Konvertible obligationer og konvertible foretrukne aktier er to populære typer udskudt egenkapital. Ved konvertible obligationer modtager investorer rentebetalinger fra udstederen af obligationerne og kan konvertere obligationerne til fælles aktier på et tidspunkt. I tilfælde af konvertible foretrukne aktier kommer investeringens faste indkomst fra regelmæssigt planlagte udbyttebetalinger. Foretrukket aktie lover også investorernes tilbagevenden af kapital, før fælles aktionærer, hvis det udstedende selskab nogensinde når det punkt, hvor det går konkurs eller er ude af drift.
Uanset hvilken type udskudt kapital der vælges, skal investorer bestemme, hvor det bliver rentabelt at konvertere værdipapirerne til egenkapital. Hvis dette punkt nås, siges konverteringselementet i sikkerheden at være i pengene. Når det kommer til at sælge disse værdipapirer på det sekundære marked, er aktiekursens nærhed til at være i pengene den vigtige faktor. Når aktiekursen kommer tættere på at være i penge, kan investorer kræve mere af en præmie.