¿Qué es una preferencia de liquidación?

También conocida como prioridad absoluta, una preferencia de liquidación es una fórmula que define el orden de pago cuando una empresa está en proceso de liquidación. Este tipo de preferencia generalmente dicta que los reclamos de los acreedores se aborden y resuelvan antes de que se realice cualquier desembolso a los accionistas. Incluso entre los accionistas, el proceso de preferencia de liquidación requiere que los tenedores de tipos específicos de acciones reciban una compensación antes de que los inversores que poseen otros tipos de acciones reciban algún beneficio de la venta de los activos de la compañía.

Uno de los beneficios de la preferencia de liquidación es que los acreedores tienen un primer reclamo sobre los fondos generados por la venta de los activos de la compañía. Esto significa que si una empresa está cerrando o en bancarrota, y las reservas de efectivo actuales no son suficientes para liquidar las deudas pendientes, se venden suficientes activos para liquidar esas deudas. Los acreedores tienen prioridad sobre los accionistas, lo que significa que reciben el pago antes que cualquier otra persona. Al proteger la inversión que los vendedores y prestamistas hacen en un negocio al extender el crédito a esa compañía, la ley de preferencia de liquidación hace que sea más fácil para las empresas comprar los bienes y servicios necesarios sin tener que pagar en efectivo por adelantado.

El concepto de preferencia de liquidación también significa que los inversores que poseen acciones preferentes reciben algún tipo de liquidación o compensación antes que los inversores con acciones ordinarias. Esto generalmente se debe a que los inversores que optan por comprar acciones preferentes entienden que están aceptando un mayor grado de riesgo a cambio de la posibilidad de obtener mayores ganancias de lo que sería posible con las acciones ordinarias. Como parte de los términos relacionados con las acciones preferentes, los inversores tienen la seguridad de que, en caso de que la empresa se desplome, las posibilidades de recuperar una mayor parte de sus inversiones son mejores que las de aquellos con opciones de acciones comunes.

Si bien las empresas generalmente no tienen la intención de fracasar, los inversores deben analizar detenidamente el potencial de cualquier negocio antes de realizar cualquier tipo de inversión. Esto es especialmente cierto para los capitalistas de riesgo que invierten fondos en empresas con un potencial significativo pero generalmente muy poco en el camino de un historial probado. En este escenario, el inversor que participa en una estrategia de capital de riesgo haría bien en comprender qué derechos tiene la empresa para convertir las acciones preferidas en acciones ordinarias antes del comienzo del proceso de liquidación, ya que este tipo de movimiento podría reducir el monto de la compensación recibida una vez que se invoca la preferencia de liquidación.