O que é uma preferência de liquidação?

Também conhecida como prioridade absoluta, uma preferência de liquidação é uma fórmula que define a ordem de pagamento quando uma empresa está em processo de liquidação. Esse tipo de preferência normalmente determina que as reivindicações dos credores sejam tratadas e resolvidas antes que quaisquer desembolsos sejam feitos aos acionistas. Mesmo entre os acionistas, o processo de preferência de liquidação exige que os detentores de tipos específicos de ações recebam remuneração antes que os investidores que detêm outros tipos de ações recebam qualquer benefício com a venda dos ativos da empresa.

Um dos benefícios para a preferência de liquidação é que os credores reivindicam primeiro quaisquer fundos gerados pela venda dos ativos da empresa. Isso significa que, se uma empresa está fechando ou falindo, e as reservas de caixa atuais não são suficientes para liquidar dívidas pendentes, ativos suficientes são vendidos para liquidá-las. Os credores têm prioridade sobre os acionistas, o que significa que eles recebem pagamento antes de qualquer outra pessoa. Ao proteger o investimento que os fornecedores e os credores fazem em um negócio estendendo o crédito a essa empresa, a lei da preferência de liquidação torna mais fácil para as empresas comprar bens e serviços necessários sem pagar adiantado.

O conceito de preferência de liquidação também significa que os investidores detentores de ações preferenciais recebem algum tipo de liquidação ou remuneração perante investidores com ações ordinárias. Isso ocorre geralmente porque os investidores que optam por comprar ações preferenciais entendem que estão aceitando um maior grau de risco em troca da possibilidade de obter retornos maiores do que seria possível com ações ordinárias. Como parte dos termos relacionados às ações preferenciais, os investidores têm a garantia de que, no caso de a empresa falir, as chances de recuperar uma parcela maior de seus investimentos são melhores do que as chances daqueles com opções de ações ordinárias.

Embora as empresas geralmente não pretendam falir, os investidores devem analisar cuidadosamente o potencial de qualquer negócio antes de fazer qualquer tipo de investimento. Isto é especialmente verdade para os capitalistas de risco que investem fundos em empresas com potencial significativo, mas geralmente muito pouco no caminho de um histórico comprovado. Nesse cenário, o investidor que participa de uma estratégia de capital de risco faria bem em entender quais direitos a empresa tem para converter ações preferenciais em ações ordinárias antes do início do processo de liquidação, pois esse tipo de movimento pode reduzir o valor da compensação recebida uma vez que a preferência de liquidação é invocada.