Hvad er en likvidationspræference?
Også kendt som absolut prioritet er en likvidationspræference en formel, der definerer betalingsrækkefølgen, når en virksomhed er i færd med at likvidere. Denne type præference dikterer typisk, at kreditorernes krav behandles og løses, inden der udbetales udbetalinger til aktionærerne. Selv blandt aktionærer kræver likvidationspræferencen, at indehavere af bestemte typer aktier modtager kompensation, før investorer, der ejer andre typer aktier, modtager nogen fordel ved salget af selskabets aktiver.
En af fordelene ved likvidationspræferencen er, at kreditorer først har krav på midler, der genereres ved salg af virksomhedens aktiver. Dette betyder, at hvis et firma enten lukker ned eller går i konkurs, og de nuværende likviditetsreserver ikke er tilstrækkelige til at afvikle udestående gæld, sælges nok aktiver til at afvikle disse gæld. Kreditorer prioriteres over aktionærerne, hvilket betyder, at de modtager betaling foran nogen anden. Ved at beskytte de investeringer, som leverandører og långivere foretager i en virksomhed ved at udvide kredit til det pågældende firma, gør loven om likvidationspræference faktisk lettere for virksomhederne at købe nødvendige varer og tjenester uden at betale kontant på forhånd.
Begrebet likvidationspræference betyder også, at investorer, der har aktier i den foretrukne aktie, modtager en form for afvikling eller kompensation før investorer med aktier af fælles aktie. Dette skyldes normalt, at investorer, der vælger at købe foretrukne aktier, forstår, at de accepterer en større grad af risiko i bytte for muligheden for at tjene større afkast, end det ville være muligt med aktier af fælles aktier. Som en del af betingelserne i forbindelse med foretrukken aktie er investorerne sikre på, at i tilfælde af, at virksomheden går under, er chancerne for at inddrive en større del af deres investeringer bedre end chancerne for dem med fælles aktieoptioner.
Mens virksomheder normalt ikke har til hensigt at mislykkes, bør investorer se nøje på potentialet i enhver virksomhed, inden de foretager nogen form for investering. Dette gælder især for venturekapitalister, der investerer midler i virksomheder med et betydeligt potentiale, men som regel meget lidt i vejen for en bevist track record. I dette scenarie ville investoren, der deltager i en venturekapitalstrategi, gøre det godt at forstå, hvilke rettigheder virksomheden har til at konvertere foretrukne aktier til fælles aktie inden begyndelsen af likvidationsprocessen, da denne type flytning kan reducere den modtagne kompensationsbeløb når likvidationspræferencen påberåbes.