¿Qué es una llamada desnuda?
En finanzas, las opciones son contratos que expresan su derecho, pero no la obligación, de vender una acción a un precio determinado en un momento determinado. Se compra una opción de compra como una forma de beneficiarse potencialmente de un aumento en el precio de una acción por encima de cierto nivel. El vendedor de la opción puede venderla de dos maneras diferentes, comúnmente llamadas desnuda y cubierta. Una opción cubierta significa que el inversor que está vendiendo la opción posee las acciones subyacentes. Una opción de compra desnuda, también conocida simplemente como una compra desnuda, es más especulativa y arriesgada, porque el vendedor no posee las acciones subyacentes y, por lo tanto, está expuesto a pérdidas teóricamente ilimitadas.
Una llamada descubierta y una llamada cubierta tienen más en común que no, pero es la gran diferencia entre ellas la fuente del riesgo. Para cualquier opción de compra, el vendedor no cree que el precio de la acción u otro instrumento se eleve por encima de un cierto nivel, llamado precio de ejercicio, en el futuro cercano. El comprador de la opción no está de acuerdo y planea obtener ganancias si tiene razón.
Por ejemplo, si una acción de XYZ se cotiza actualmente por $ 10 dólares estadounidenses (USD) por acción, un inversor podría vender una opción de compra con un precio de ejercicio de $ 12 USD. Esta es, en efecto, una declaración del vendedor de que no cree que el precio supere los $ 12 USD. Cuando el inversor vende la opción, el comprador le paga una prima por cada acción representada en el contrato.
El comprador está poniendo dinero en su presentimiento de que el precio de la acción aumentará por encima de los $ 12 USD. Si lo hiciera, y subir a $ 13 USD, por ejemplo, todavía tiene derecho a comprarlo por $ 12 USD. Si lo hace, puede revender inmediatamente las acciones para obtener ganancias. Alternativamente, también puede vender la opción a otra persona, y se venderá por más de lo que pagó en este caso, creando otro centro de ganancias para el inversionista. Estos principios se aplican a todas las opciones de compra.
Una llamada desnuda significa que el vendedor de la opción no posee las acciones de XYZ, y si se ejerce la opción, el vendedor se ve obligado a comprar las acciones y luego venderlas inmediatamente con pérdidas. El monto de la pérdida es el monto por el cual el precio de mercado actual excede el precio de ejercicio. Si el precio de ejercicio en XYZ era de $ 12 USD, y el precio actual es de $ 15 USD, el vendedor pierde la totalidad de $ 15 USD por acción, ya que en primer lugar nunca tuvo la acción. Una llamada cubierta, por otro lado, solo le costaría al vendedor $ 3 USD por acción en pérdidas. Es fácil ver a través de este ejemplo por qué el uso de una llamada descubierta es más adecuado para inversores más sofisticados con una alta tolerancia al riesgo.