¿Qué es una llamada desnuda?
En finanzas, las opciones son contratos que transmiten correctos, pero no la obligación, de vender una acción a un precio determinado en un momento determinado. Se compra una opción de compra como una forma de beneficiarse potencialmente de un aumento en el precio de una acción por encima de cierto nivel. El vendedor de la opción puede venderlo de dos maneras diferentes, comúnmente llamada desnuda y cubierta. Una opción cubierta significa que el inversor que vende la opción posee las acciones subyacentes. Una opción de compra desnuda, también conocida simplemente como una llamada desnuda, es más especulativa y arriesgada, porque el vendedor no posee el stock subyacente y, por lo tanto, está expuesto a una pérdida teóricamente ilimitada.
Una llamada desnuda y una llamada cubierta tienen más en común que no, pero es la gran diferencia entre ellos la fuente del riesgo. Para cualquier opción de compra, el vendedor no cree que el precio de las acciones u otro instrumento se elevará por encima de cierto nivel, llamado precio de ejercicio, en el futuro cercano. El comprador de la opción no está de acuerdo,y planea obtener ganancias si tiene razón.
Por ejemplo, si una acción de XYZ se cotiza actualmente por $ 10 dólares estadounidenses (USD) por acción, un inversor podría vender una opción de compra con un precio de ejercicio de $ 12 USD. Esta es, en efecto, una declaración del vendedor que no cree que el precio aumentará por encima de $ 12 USD. Cuando el inversor vende la opción, el comprador le paga una prima por cada acción representada en el contrato.
El comprador está poniendo dinero en su presentimiento de que el precio de las acciones aumentará por encima de los $ 12 USD. Si fuera a hacerlo, y ascender a $ 13 USD, por ejemplo, todavía tiene derecho a comprarlo por $ 12 USD. Si lo hace, puede revender inmediatamente las acciones para obtener ganancias. Alternativamente, también puede vender la opción a otra persona, y se venderá por más de lo que pagó en este caso, creando otro centro de ganancias para el inversor. Estos principios se aplican a todas las opciones de compra.
Una llamada desnuda significa que el vendedor de la opción no posee las acciones de XYZ, y si se ejerce la opción, el vendedor se ve obligado a comprar las acciones y luego venderlas inmediatamente con pérdidas. El monto de la pérdida es el monto por el cual el precio de mercado actual excede el precio de ejercicio. Si el precio de ejercicio en XYZ era de $ 12 USD, y el precio actual es de $ 15 USD, el vendedor pierde los $ 15 USD por acción, ya que nunca fue dueño de las acciones en primer lugar. Una llamada cubierta, por otro lado, solo le costaría al vendedor $ 3 USD por acción en pérdidas. Es fácil ver a través de este ejemplo por qué el uso de una llamada desnuda es más adecuada para inversores más sofisticados con una alta tolerancia al riesgo.