Hva er en naken samtale?
I finans er opsjoner kontrakter som gir de riktige, men ikke plikten, til å selge en aksje til en viss pris på et bestemt tidspunkt. En samtaleopsjon er kjøpt som en måte å potensielt tjene på en økning i kursen på en aksje over et visst nivå. Selgeren av alternativet kan selge det på to forskjellige måter, ofte kalt naken og dekket. Et dekket alternativ betyr at investoren som selger opsjonen eier den underliggende aksjen. Et alternativ for naken samtale, også kjent som en naken samtale, er mer spekulativt og risikabelt, fordi selgeren ikke eier den underliggende aksjen, og derfor er utsatt for teoretisk ubegrenset tap.
En naken samtale og et dekket anrop har mer til felles enn ikke, men det er den ene store forskjellen mellom dem som er kilden til risikoen. For noen samtaleopsjon, tror ikke selgeren at prisen på aksjen eller et annet instrument vil stige over et visst nivå, kalt streikprisen, i nær fremtid. Kjøperen av alternativet er uenig, og planlegger å tjene penger hvis han har rett.
For eksempel, hvis en andel av XYZ-aksjen for tiden handler for USD 10 dollar per aksje, kan en investor selge en kjøpsopsjon med en strykpris på $ 12 USD. Dette er faktisk en uttalelse fra selgeren om at han ikke tror at prisen vil stige over $ 12 USD. Når investoren selger opsjonen, betaler kjøperen en premie for hver aksje representert i kontrakten.
Kjøperen legger penger på lykken for at prisen på aksjen vil stige over $ 12 USD. Hvis den skulle gjøre det, og for eksempel stige til $ 13 USD, har han fortsatt rett til å kjøpe den for $ 12 USD. Hvis han gjør det, kan han umiddelbart selge aksjen for å få overskudd. Alternativt kan han også selge opsjonen til noen andre, og den vil selge for mer enn han betalte for det i dette tilfellet, og skaper et annet fortjenestesenter for investoren. Disse prinsippene gjelder for alle samtalealternativer.
En naken samtale betyr at selgeren av opsjonen ikke eier aksjene i XYZ-aksjen, og hvis opsjonen utøves, blir selgeren tvunget til å kjøpe aksjene og deretter umiddelbart selge dem med tap. Mengden av tapet er beløpet som dagens markedspris overstiger streikprisen. Hvis streikprisen på XYZ var $ 12 USD, og den nåværende prisen er $ 15 USD, mister selgeren hele $ 15 USD per aksje, siden han aldri eide aksjen i utgangspunktet. En dekket samtale ville derimot bare koste selgeren $ 3 USD per aksje i tap. Det er lett å se gjennom dette eksemplet hvorfor bruk av en naken samtale passer best for mer sofistikerte investorer med høy risikotoleranse.