O que é uma chamada nua?

Em finanças, opções são contratos que transmitem o direito, mas não a obrigação, de vender uma ação a um determinado preço e em um determinado momento. Uma opção de compra é comprada como uma maneira de potencialmente lucrar com um aumento no preço de uma ação acima de um determinado nível. O vendedor da opção pode vendê-lo de duas maneiras diferentes, comumente chamadas de despidas e cobertas. Uma opção coberta significa que o investidor que está vendendo a opção possui as ações subjacentes. Uma opção de compra simples, também conhecida simplesmente como compra simples, é mais especulativa e arriscada, porque o vendedor não possui as ações subjacentes e, portanto, está exposta a perdas teoricamente ilimitadas.

Uma chamada simples e uma chamada coberta têm mais em comum do que não, mas é a única grande diferença entre elas que é a fonte do risco. Para qualquer opção de compra, o vendedor não acredita que o preço das ações ou de outro instrumento suba acima de um determinado nível, chamado preço de exercício, em um futuro próximo. O comprador da opção discorda e planeja obter lucro se estiver certo.

Por exemplo, se atualmente uma ação da XYZ for negociada por US $ 10 dólares por ação, o investidor poderá vender uma opção de compra com um preço de exercício de US $ 12. Com efeito, esta é uma declaração do vendedor de que ele não acredita que o preço suba acima de US $ 12. Quando o investidor vende a opção, o comprador paga a ele um prêmio por cada ação representada no contrato.

O comprador está apostando que seu preço subirá acima de US $ 12. Se o fizesse, e subir para US $ 13, por exemplo, ele ainda tem o direito de comprá-lo por US $ 12. Se o fizer, ele pode revender imediatamente as ações com lucro. Como alternativa, ele também pode vender a opção para outra pessoa e, nesse caso, venderá mais do que pagou, criando outro centro de lucro para o investidor. Esses princípios se aplicam a todas as opções de compra.

Uma opção de compra direta significa que o vendedor da opção não possui as ações da XYZ e, se a opção for exercida, o vendedor é forçado a comprar as ações e depois vendê-las imediatamente com prejuízo. O valor da perda é o valor pelo qual o preço de mercado atual excede o preço de exercício. Se o preço de exercício do XYZ for de US $ 12 e o preço atual for de US $ 15, o vendedor perderá o total de US $ 15 por ação, já que ele nunca possuía as ações. Uma chamada coberta, por outro lado, custaria ao vendedor apenas US $ 3 por ação em perdas. É fácil ver neste exemplo por que o uso de uma chamada simples é mais adequado para investidores mais sofisticados com alta tolerância a riscos.