Co je to nahý hovor?
V oblasti financí jsou opce smlouvy, které vyjadřují jejich právo, nikoli však povinnost, prodat akcie za určitou cenu v určitou dobu. Výkupní opce se kupuje jako způsob, jak potenciálně profitovat z nárůstu ceny akcie nad určitou úroveň. Prodejce opce ji může prodat dvěma různými způsoby, obvykle nazývanými nahý a zakrytý. Krytá opce znamená, že investor, který prodává opci, vlastní podkladové akcie. Volba s otevřeným voláním, také známá jednoduše jako pouhé volání, je spekulativnější a riskantnější, protože prodávající nevlastní podkladové akcie, a je proto vystaven teoreticky neomezené ztrátě.
Nahý hovor a zakrytý hovor mají více společného než ne, ale zdrojem rizika je jeden velký rozdíl mezi nimi. U jakékoli call opce se prodejce nedomnívá, že cena akcie nebo jiného nástroje v blízké budoucnosti vzroste nad určitou úroveň, nazývanou realizační cena. Kupující opce nesouhlasí a pokud má pravdu, chce vydělat.
Pokud například akcie XYZ v současné době obchodují za 10 USD (USD) na akcii, investor může prodat call opci za realizační cenu 12 USD. Toto je ve skutečnosti prohlášení prodávajícího, že nevěří, že cena poroste nad 12 USD. Když investor prodá opci, kupující mu zaplatí prémii za každou akcii zastoupenou ve smlouvě.
Kupující dává peníze na jeho obejmutí, že cena akcie vzroste nad 12 USD. Pokud by tomu tak bylo a například by vzrostlo na 13 USD, má stále právo jej koupit za 12 USD. Pokud tak učiní, může okamžitě prodat akcie za účelem zisku. Alternativně může také prodat opci někomu jinému a prodá se za více, než za ni v tomto případě zaplatil, čímž vytvoří další ziskové centrum pro investora. Tyto zásady platí pro všechny možnosti volání.
Nahý hovor znamená, že prodávající opce nevlastní akcie akcií XYZ, a pokud je opce uplatněna, je prodávající nucen akcie koupit a poté je okamžitě prodat se ztrátou. Výše ztráty je částka, o kterou aktuální tržní cena převyšuje realizační cenu. Pokud byla realizační cena XYZ 12 USD a současná cena je 15 USD, prodávající ztratí celých 15 USD za akcii, protože akcie na prvním místě nikdy nevlastnil. Na druhé straně kryté volání by stálo prodávajícího pouze 3 USD za akcii na ztrátách. V tomto příkladu je snadno vidět, proč je použití nahého hovoru nejvhodnější pro sofistikovanější investory s vysokou tolerancí vůči riziku.