Vad är ett naket samtal?
När det gäller finansiering är optioner kontrakt som förmedlar de rätt men inte skyldigheten att sälja en aktie till ett visst pris vid en viss tidpunkt. Ett köpoption köps som ett sätt att potentiellt tjäna på en höjning av priset på en aktie över en viss nivå. Säljaren av alternativet kan sälja det på två olika sätt, ofta kallade nakna och täckta. Ett täckt alternativ innebär att investeraren som säljer optionen äger den underliggande aktien. Ett alternativ för naket samtal, även känt helt enkelt som ett naket samtal, är mer spekulativt och riskabelt eftersom säljaren inte äger det underliggande aktiet och därför utsätts för teoretiskt obegränsad förlust.
Ett naket samtal och ett täckt samtal har mer gemensamt än inte, men det är den stora skillnaden mellan dem som är källan till risken. För alla samtaloptioner tror inte säljaren att priset på aktien eller annat instrument kommer att stiga över en viss nivå, kallad strejkursen, inom en snar framtid. Köparen av alternativet håller inte med och planerar att göra vinst om han har rätt.
Till exempel, om en andel av XYZ-aktien för närvarande handlas för $ 10 US dollar (USD) per aktie, kan en investerare sälja ett köpoption med en lösenpris på $ 12 USD. Detta är i själva verket ett uttalande från säljaren att han inte tror att priset kommer att stiga över $ 12 USD. När investeraren säljer optionen betalar köparen honom en premie för varje aktie som representeras i kontraktet.
Köparen lägger pengar på att han vill att priset på aktien kommer att stiga över $ 12 USD. Om det skulle göra det och stiga till exempel $ 13 USD, har han fortfarande rätten att köpa den för $ 12 USD. Om han gör det kan han omedelbart sälja aktien för en vinst. Alternativt kan han också sälja optionen till någon annan, och den kommer att sälja för mer än han betalade för det i detta fall, vilket skapar ett annat vinstcenter för investeraren. Dessa principer gäller alla samtalsalternativ.
Ett naket samtal innebär att säljaren av optionen inte äger XYZ-aktierna, och om optionen utnyttjas tvingas säljaren att köpa aktierna och sedan omedelbart sälja dem med förlust. Förlustens storlek är det belopp med vilket det aktuella marknadspriset överstiger strejkpriset. Om strejkursen på XYZ var $ 12 USD och det aktuella priset är $ 15 USD förlorar säljaren hela $ 15 USD per aktie, eftersom han aldrig ägde aktien i första hand. Ett täckt samtal, å andra sidan, skulle bara kosta säljaren $ 3 USD per aktie i förluster. Det är lätt att se genom detta exempel varför användningen av ett naket samtal är bäst lämpat för mer sofistikerade investerare med hög risktolerans.