Qu'est-ce qu'une cible de prise de contrôle?
Une cible de prise de contrôle, également appelée société cible, est une entreprise qu'une autre société souhaite acquérir. Normalement, les prises de contrôle sont considérées comme hostiles ou amicales, en fonction de la tactique utilisée par la société adjudicataire. Les cibles de prise de contrôle sont souvent identifiables par plusieurs qualités et l'identification des sociétés susceptibles d'être la cible est une partie importante de l'investissement.
Afin de reprendre une société cible, une société soumissionnaire doit acheter la majorité des actions de la cible. Cela peut être fait en achetant des actions sur le marché libre, en persuadant les actionnaires de vendre, en persuadant le conseil d'administration de la cible de prise de contrôle que l'acquisition est dans leur meilleur intérêt, ou en usant d'influence pour faire renverser des membres du conseil dissidents. Lors d'une prise de contrôle amicale, le conseil d'administration convient que l'acquisition sera bénéfique. lors d'une prise de contrôle hostile, les soumissionnaires tenteront d'obtenir la majorité des actionnaires sans tenir compte de l'opinion du conseil d'administration.
Une cible de prise de contrôle faisant l'objet d'une tentative de prise de contrôle hostile par une société soumissionnaire recourt à une grande variété de tactiques pour repousser les acheteurs indésirables. Dans une stratégie de chevalier blanc, une troisième société qui souhaite empêcher l’enchérisseur d’acquérir la cible achètera suffisamment d’actions pour empêcher une majorité, sans vouloir acquérir pour elle l’objectif de prise de contrôle. Une défense de chevalier gris ou noir est considérablement plus risquée, dans la mesure où la troisième société peut vouloir obtenir une majorité pour elle-même et la société cible est laissée dans la prière pour que les deux soumissionnaires se retrouvent dans une impasse.
En fonction du désespoir du conseil d’administration, les cibles de prise de contrôle peuvent tenter l’une des nombreuses variétés de défenses anti-pilules. Celles-ci impliquent de nouvelles dettes massives pour rendre la société moins attrayante aux yeux des soumissionnaires, ou d’assurer des pénalités sévères aux actionnaires en cas de reprise de la société. Dans une défense de terre brûlée, la société conclut des accords garantissant que tous les actifs seront liquidés en cas de prise de contrôle. Les inconvénients de ces tactiques sévères sont que, si la prise de contrôle échoue, la cible de la prise de contrôle est laissée vulnérable par la dette contractée ou la tactique utilisée.
Selon les experts du marché, plusieurs signes indiquent qu’une entreprise peut être ou peut devenir une cible d’acquisition. Les petites entreprises qui occupent un créneau nouveau ou inhabituel sur le marché seront probablement reprises par de grandes entreprises une fois qu'elles auront prouvé leur capacité à réaliser des bénéfices. Les entreprises qui ont besoin d'un financement supplémentaire pour étendre la disponibilité de leurs produits en raison d'une demande plus importante que prévue sont également extrêmement vulnérables à une reprise. En règle générale, si une petite entreprise a de bons antécédents de profit, de bonnes notes de consommation et une structure bien gérée, il sera souhaitable pour les grandes entreprises qui souhaitent augmenter leurs marges de profit sans risquer de se lancer dans de nouvelles entreprises.
La possibilité de découvrir une cible potentielle de prise de contrôle peut être une compétence extrêmement rentable. Avoir des parts d'une cible d'acquisition peut être avantageux, car le montant payé par une entreprise soumissionnaire sera normalement beaucoup plus élevé que les prix sur le marché libre. Les investisseurs avertis sont en mesure de repérer les objectifs de prise de contrôle avant toute tentative d’acquisition, ce qui leur permet de vendre leurs actions à la société adjudicataire avec la marge bénéficiaire la plus élevée possible.