Was ist ein Übernahmeziel?
Ein Übernahmeziel, auch Zielunternehmen genannt, ist ein Geschäft, das ein anderes Unternehmen erwerben möchte. In der Regel werden Übernahmen je nach Taktik des Bieters als feindlich oder freundlich eingestuft. Übernahmeziele lassen sich häufig anhand verschiedener Merkmale identifizieren, und die Identifizierung der Unternehmen, bei denen es sich wahrscheinlich um Ziele handelt, ist ein wichtiger Teil der Investitionstätigkeit.
Um eine Zielgesellschaft zu übernehmen, muss eine Bietergesellschaft die Mehrheit der Aktien der Zielgesellschaft erwerben. Dies kann durch den Kauf von Aktien auf dem freien Markt, die Überzeugung der Aktionäre zum Verkauf, die Überzeugung des Verwaltungsrates vom Übernahmeziel, dass die Akquisition in ihrem besten Interesse ist, oder durch Einflussnahme auf die Verdrängung abweichender Verwaltungsratsmitglieder geschehen. Bei einer einvernehmlichen Übernahme stimmt der Vorstand zu, dass die Akquisition von Vorteil sein wird. Bei einer feindlichen Übernahme werden die Bieter versuchen, die Aktienmehrheit unabhängig von der Meinung des Verwaltungsrates zu erlangen.
Ein Übernahmeziel, das einem feindlichen Übernahmeversuch eines Bieterunternehmens ausgesetzt ist, hat eine Vielzahl von Taktiken, um unerwünschte Käufer abzuwehren. In einer Strategie des weißen Ritters wird ein drittes Unternehmen, das den Bieter vom Erwerb des Ziels abhalten möchte, genügend Aktien kaufen, um eine Mehrheit zu verhindern, ohne jedoch daran interessiert zu sein, das Übernahmeziel für sich selbst zu erwerben. Eine graue oder schwarze Ritterverteidigung ist erheblich riskanter, da die dritte Firma möglicherweise eine Mehrheit für sich selbst erlangen möchte und die Zielfirma beten muss, dass die beiden Bieter sich gegenseitig blockieren.
In Abhängigkeit von der Verzweiflung des Verwaltungsrates können Übernahmeziele eine der vielen Arten von Abwehrmaßnahmen gegen Giftpillen versuchen. Dazu gehört die Aufnahme massiver neuer Schulden, um das Unternehmen für Bieter weniger attraktiv zu machen, oder die Sicherstellung schwerwiegender Strafen für Aktionäre, wenn das Unternehmen übernommen wird. Bei einer Verbrennung der Erde trifft das Unternehmen Vereinbarungen, die sicherstellen, dass alle Vermögenswerte im Falle einer Übernahme liquidiert werden. Die Kehrseite dieser strengen Taktik ist, dass das Übernahmeziel durch die Schulden, die es eingegangen ist, oder die angewandte Taktik angegriffen wird, wenn die Übernahme nicht erfolgreich ist.
Nach Ansicht von Marktexperten deuten mehrere Anzeichen darauf hin, dass ein Unternehmen ein Übernahmeziel sein oder werden könnte. Kleine Unternehmen, die eine neue oder ungewöhnliche Marktnische besetzen, werden wahrscheinlich von großen Unternehmen übernommen, sobald sie sich als profitabel erwiesen haben. Unternehmen, die aufgrund einer größeren Nachfrage als erwartet zusätzliche Finanzmittel benötigen, um ihre Produktverfügbarkeit zu erhöhen, sind ebenfalls äußerst anfällig für eine Übernahme. Im Allgemeinen ist es für große Unternehmen wünschenswert, ihre Gewinnmargen zu steigern, wenn ein kleines Unternehmen über eine gute Gewinnhistorie, gute Kundenbewertungen und eine gut geführte Struktur verfügt, ohne dass das Risiko besteht, völlig neue Unternehmen zu gründen.
Die Fähigkeit, ein potenzielles Übernahmeziel zu entdecken, kann eine äußerst profitable Fähigkeit sein. Aktien eines Übernahmeziels zu haben, kann von Vorteil sein, da der von einem Bieter dafür bezahlte Betrag normalerweise erheblich höher ist als die Preise auf dem freien Markt. Kluge Investoren können Übernahmeziele erkennen, bevor Akquisitionsversuche unternommen werden. So können sie ihre Aktien mit der höchstmöglichen Gewinnspanne bei der Bietergesellschaft liquidieren.