Qu'est-ce qu'un achat Toehold?

Les achats directs sont généralement définis comme des acquisitions de moins de cinq pour cent des actions en circulation d'une entreprise donnée. L'achat d'achat sert à établir la participation de la société acquéreuse dans la société. Il n’est pas rare que les sociétés fassent un achat direct dans d’autres sociétés afin de générer un flux de revenus régulier sous forme de revenus de placement ou de dividendes.

Toutefois, l’achat d’un pied d’aiguille peut ne pas être simplement un moyen de diversifier les investissements et de créer des flux de revenus stables. Les sociétés d’aide d’entreprise ont souvent recours à une série d’achats en direct pour acquérir rapidement une part importante du contrôle de la société. Au cours des dernières décennies, une série d’opérations d’achat au rabais très discrètes permettaient à un raider de prendre le contrôle d’une société avant même qu’il n’en soit tenu compte. Heureusement, ce n'est plus le cas.

À l’heure actuelle, de nombreux pays ont mis en place une réglementation obligeant les investisseurs à déposer des documents auprès d’un organisme gouvernemental lorsqu’un pourcentage cumulé d’actions en circulation dans une entreprise donnée est acquis. Souvent, l’investisseur est également tenu de fournir à la société en question une déclaration écrite concernant les motifs pour acquérir un pourcentage plus élevé d’actions. Cette approche a rendu plus difficile pour les pillards de reprendre des sociétés à l'insu des propriétaires et des dirigeants de la société cible.

Aux États-Unis, la Securities and Exchange Commission définit les lignes directrices pour ce qui est considéré comme un achat à la pièce et ce qui ne l’est pas. Lorsque les achats dépassent cinq pour cent, la SEC demande à l’investisseur de déposer des documents indiquant les objectifs ultimes associés à l’achat. Dans le même temps, ces informations sont fournies à la société cible.

Cette procédure n'empêche aucune tentative de prise de contrôle par une entreprise. Cependant, cela donne à l'entreprise cible l'occasion de déterminer si une prise de contrôle est souhaitable et de prendre des mesures pour empêcher la prise de contrôle si celle-ci est considérée comme la meilleure des mesures. En définissant un achat de pied à pied comme représentant moins de cinq pour cent des actions en circulation, les organismes de réglementation veillent essentiellement à ce que le terrain de jeu entre les sociétés cibles et les sociétés de financement soit de niveau 1, les deux parties ayant les mêmes chances de sortir gagnantes de l'offre publique d'achat. .