Qual è la relazione tra politica monetaria e tassi di cambio?

La politica monetaria e i tassi di cambio sono strettamente correlati; i tassi di cambio possono influenzare sia l'inflazione che l'occupazione, che sono due dei principali obiettivi della politica monetaria. La decisione di fissare i tassi di cambio, tentare di gestirli o lasciarli fluttuare liberamente fa parte della politica monetaria. In linea di principio, la politica monetaria è qualsiasi decisione che influisce sulla disponibilità e sul costo del denaro, sia in contanti che in credito. È la controparte della politica fiscale, che comporta spese pubbliche e fiscalità. I vari elementi della politica monetaria e dei tassi di cambio hanno una relazione simbiotica, il che significa che ciascuno può influenzare l'altro o gli altri.

I tassi di cambio possono avere un effetto chiave sull'inflazione. Un basso tasso di cambio significa che le merci importate diventano più costose nella valuta domestica. A seconda della quantità di beni di un paese importati anziché prodotti in patria, ciò può aumentare significativamente le pressioni inflazionistiche. È più probabile che ciò abbia un effetto nei paesi in cui mancano le risorse naturali e la capacità di produzione interna, il che significa che i consumatori non possono semplicemente passare a un fornitore domestico più economico.

Anche la politica monetaria e i tassi di cambio sono collegati in termini di occupazione. Lo stesso basso tasso di cambio renderà le merci prodotte sul mercato più economiche per gli acquirenti stranieri, il che a sua volta aiuterà le imprese nazionali a ricevere più ordini e ad assumere personale. Questo è un buon esempio della difficoltà di bilanciare misure diverse nella politica monetaria: lo stesso basso tasso di cambio ha portato a un elevato tasso di occupazione, che è generalmente un'inflazione positiva, ma elevata, che è generalmente negativa.

Esistono livelli molto diversi di tentato controllo nella politica monetaria e i tassi di cambio non sono diversi. Alcuni paesi cercano di fissare completamente i tassi di cambio, ad esempio imponendo restrizioni legali su importazioni ed esportazioni e movimenti di valuta. Alcuni paesi lasciano fluttuare i tassi di cambio senza alcun controllo. La maggior parte si trova nel mezzo, ad esempio adottando una politica di acquisto e vendita di valuta per manipolare i tassi solo nel caso in cui i tassi raggiungano livelli estremi.

Alcuni altri aspetti della politica monetaria possono influire indirettamente sui tassi di cambio. Ad esempio, se un paese stabilisce tassi di base bancari elevati, le banche commerciali avranno maggiori probabilità di offrire tassi più elevati ai risparmiatori, mentre le imprese dovranno offrire tassi più elevati agli investitori in obbligazioni societarie. Questi tassi elevati possono attrarre investitori di altri paesi, che dovranno quindi scambiare la propria valuta con quella del paese in cui stanno investendo. Ciò aumenterà la domanda di valuta, che di solito porterà a un tasso di cambio più elevato.