Jaký je vztah mezi měnovou politikou a směnnými kurzy?

Měnová politika a směnné kurzy spolu úzce souvisejí; směnné kurzy mohou ovlivnit inflaci i zaměstnanost, což jsou dva hlavní cíle měnové politiky. Rozhodnutí o stanovení směnných kurzů, pokusu o jejich řízení nebo o jejich volném pohybu je samo o sobě součástí měnové politiky. Měnová politika je v zásadě jakékoli rozhodnutí, které ovlivňuje dostupnost a cenu peněz, a to jak hotovost, tak úvěr. Je protějškem fiskální politiky, která zahrnuje veřejné výdaje a zdanění. Různé prvky měnové politiky a směnných kurzů mají symbiotický vztah, což znamená, že každý může ovlivnit ostatní nebo jiné.

Směnné kurzy mohou mít klíčový vliv na inflaci. Nízký směnný kurz znamená, že dovážené zboží je v domácí měně dražší. To může výrazně zvýšit inflační tlaky v závislosti na tom, kolik zboží země je dováženo spíše než vyrobeno na domácím trhu. Toto je pravděpodobnější, že to bude mít dopad v zemích, které postrádají přírodní zdroje a domácí výrobní kapacitu, což znamená, že spotřebitelé nemohou jednoduše přejít na levnějšího domácího dodavatele.

Měnová politika a směnné kurzy jsou také spojeny z hlediska zaměstnanosti. Stejný nízký směnný kurz zlevní domácí zboží pro zahraniční kupce, což zase pomůže domácím podnikům získat více objednávek a je třeba přijmout zaměstnance. Toto je dobrý příklad obtížnosti vyvážení různých opatření v měnové politice: stejný nízký směnný kurz vedl k vysoké zaměstnanosti, což je obecně pozitivní, ale vysoká inflace, která je obecně záporná.

Pokusy o kontrolu v měnové politice se velmi liší a směnné kurzy se neliší. Některé země se snaží kompletně fixovat směnné kurzy, například zavedením zákonných omezení dovozu a vývozu a pohybu měny. Některé země nechaly směnné kurzy plovoucí bez jakékoli kontroly. Většina leží někde mezi tím, například zavedením politiky nákupu a prodeje měny za účelem manipulace se sazbami pouze v případě, že sazby dosáhnou extrémní úrovně.

Některé další aspekty měnové politiky mohou nepřímo ovlivňovat směnné kurzy. Například, pokud země stanoví vysoké základní úrokové sazby bank, komerční banky budou s větší pravděpodobností nabízet vyšší sazby spořitelům, zatímco podniky budou muset nabízet vyšší sazby investorům do podnikových dluhopisů. Tyto vysoké sazby mohou přilákat investory z jiných zemí, kteří proto budou muset vyměnit svou vlastní měnu za měnu země, do níž investují. Tím se zvýší poptávka po měně, což obvykle povede k vyššímu směnnému kurzu.