Hvad er forholdet mellem pengepolitikken og valutakurserne?
Pengepolitikken og valutakurserne er tæt forbundet; valutakurser kan påvirke både inflation og beskæftigelse, som er to af de vigtigste mål for pengepolitikken. Beslutningen om at fastsætte valutakurser, forsøge at styre dem eller lade dem flyde frit, er i sig selv en del af pengepolitikken. I princippet er pengepolitikken enhver beslutning, der påvirker tilgængeligheden og omkostningen af penge, både som kontanter og kredit. Det er modstykke til finanspolitikken, der involverer offentlige udgifter og beskatning. De forskellige elementer i pengepolitikken og valutakurserne har et symbiotisk forhold, hvilket betyder, at hver kan påvirke den anden eller den anden.
Valutakurser kan have en nøgleeffekt på inflationen. En lav valutakurs betyder, at importerede varer bliver dyrere i den indenlandske valuta. Afhængig af hvor meget af et lands varer, der importeres snarere end indenlandsk produceret, kan dette øge inflationstrykket markant. Dette vil sandsynligvis have en effekt i lande, der mangler naturressourcer og indenlandsk produktionskapacitet, hvilket betyder, at forbrugerne ikke blot kan skifte til en billigere indenlandsk leverandør.
Pengepolitikken og valutakurserne er også forbundet med hensyn til beskæftigelse. Den samme lave valutakurs vil gøre indenlandsk producerede varer billigere for udenlandske købere, hvilket igen vil hjælpe indenlandske virksomheder med at modtage flere ordrer og har brug for at påtage sig personale. Dette er et godt eksempel på vanskeligheden med at afbalancere forskellige mål i pengepolitikken: den samme lave valutakurs har ført til høj beskæftigelse, som generelt er en positiv, men høj inflation, som generelt er negativ.
Der er vidt forskellige niveauer af forsøg på kontrol i pengepolitikken, og valutakurserne er ikke forskellige. Nogle lande forsøger at fastlægge valutakurser fuldstændigt, for eksempel ved at lægge lovlige begrænsninger på import og eksport og bevægelse af valuta. Nogle lande lader valutakurser flyde uden kontrol overhovedet. De fleste ligger et sted imellem, for eksempel ved at have en politik om at købe og sælge valuta til kun at manipulere kurser i tilfælde af, at kurser når ekstreme niveauer.
Nogle andre aspekter af pengepolitikken kan indirekte påvirke valutakurserne. For eksempel, hvis et land indstiller høje bankbasisrenter, vil forretningsbanker være mere tilbøjelige til at tilbyde højere renter til sparere, mens virksomhederne bliver nødt til at tilbyde højere renter til investorer i erhvervsobligationer. Disse høje kurser kan tiltrække investorer fra andre lande, som derfor bliver nødt til at udveksle deres egen valuta for den i det land, de investerer i. Dette vil øge efterspørgslen efter valutaen, hvilket normalt vil føre til en højere valutakurs.