Wat doet een IPO-underwriter?
Een beursintroductie (IPO) omvat een eerder besloten onderneming die voor het eerst aandelen op de open markt verkoopt. De IPO-underwriter werkt voor de financiële onderneming die het aanbod onderschrijft en helpt beslissingen te nemen met betrekking tot de IPO, zoals wanneer deze moet worden aangehouden en hoeveel aandelen beschikbaar zullen worden gesteld. Bij een IPO zijn doorgaans een aantal underwriters betrokken, die elk specifieke taken hebben en bij grote IPO's zijn teams van underwriters van verschillende beleggingsondernemingen betrokken.
Voordat een bedrijf naar de beurs gaat, moet het eerst een verzekeringsovereenkomst sluiten met een groot financieel bedrijf. Er worden onderhandelingen gevoerd tussen leidinggevenden van het financieringsbedrijf en de eigenaars van het bedrijf dat openbaar wordt gemaakt. Ten minste één IPO-underwriter woont deze onderhandelingen bij en helpt de financiële leidinggevenden de deal te prijzen op basis van de complexiteit van het aanbod.
De leidende IPO-underwriter moet beslissen of hij het bedrijf een stevige toezegging voor de aandelenemissie of een inspanningsovereenkomst aanbiedt. Bij vaste toezeggingen koopt de eigen onderneming van de verzekeraar een bepaald aantal aandelen en verkoopt die aandelen vervolgens aan het publiek. Een beste poging IPO houdt in dat de verzekeraar de aandelen rechtstreeks aan het publiek verkoopt zonder enige garanties te geven over hoeveel geld de aandelenemissie zal opleveren. De meeste IPO's houden een vast engagement in, want als de underwriter niet instemt met een vast engagement, stuurt het een negatief signaal naar potentiële investeerders over de sterkte van het bedrijf dat openbaar wordt.
Vanwege de risico's die verbonden zijn aan het kopen van aandelen voor een vooraf bepaalde prijs tijdens een beursintroductie, proberen de meeste financiële bedrijven andere bedrijven bij het acceptatieproces te betrekken, zodat geen enkel financieel bedrijf alle aandelen hoeft te kopen. Bedrijven die geïnteresseerd zijn in het aangaan van de deal sturen IPO-underwriters om de belangrijkste IPO-underwriter te ontmoeten die de deal bemiddelde. De IPO-underwriters van de andere bedrijven moeten de financiële gegevens van het bedrijf in kwestie beoordelen en bepalen of het aangaan van de deal financieel zinvol is voor elk bedrijf.
Omdat ze een syndicaat van financiële bedrijven zijn, werken de IPO-underwriters van alle betrokken bedrijven samen om financiële rapporten op te stellen die de prestaties van het bedrijf in kwestie in het verleden en de verwachte toekomstige rendementen tonen. De effectenregelgevers kunnen de deal goedkeuren of weigeren, maar als deze wordt goedgekeurd, stellen de IPO-verzekeraars de IPO-datum vast en verstrekken ze details van de deal aan beleggingsmakelaars die de IPO daadwerkelijk uitvoeren. Underwriters ontvangen normaal gesproken commissie-gebaseerd loon in plaats van salarissen, en moeten deals sluiten om betaald te krijgen.