Wat is een grijze ridder in de financiële wereld?

Soms bekend als een grijze ridder, is een grijze ridder een entiteit die deelneemt aan het biedingsproces voor een bedrijfsovername, zonder daartoe te worden uitgenodigd. In de meeste situaties wordt dit type bieder niet beschouwd als vriend of vijand van het bedrijf dat de biedingen ontvangt. Dit in tegenstelling tot de witte ridder, de bieder waarmee de doelvennootschap het liefst samenwerkt, en de zwarte ridder, die een bedrijf vertegenwoordigt dat een vijandige overname wil organiseren.

Er is enige meningsverschil over precies welke rol de grijze ridder speelt in overnamebiedingen. Over het algemeen wordt deze bieder niet gezien als een bedreiging voor de doelonderneming, net als de zwarte ridder. Hoewel er overeenstemming bestaat dat de grijze ridder primair voor zijn eigen doeleinden in de onderneming is geïnteresseerd, heeft de doelonderneming normaal gesproken reden om aan te nemen dat de overname niet de ontbinding van het bedrijf zou betekenen, of enige andere negatieve gevolgen voor de onderneming. In die zin wordt een bieder die als grijs wordt beschouwd als een billijk alternatief gezien als de gewenste of blanke bieder geen overeenstemming kan bereiken met de doelonderneming.

Andere meningen over de rol van de grijze ridder neigen ertoe te benadrukken dat de bieder primair gericht is op wat met de overname kan worden bereikt, vooral als de witte ridder zich terugtrekt uit de deal. Vanuit dit perspectief wordt de grijze ridder soms gezien als een potentieel kwaadaardige kracht die gewoon wacht op het instorten van de bevoorrechte deal. Op dat moment komt de bieder met minder voorkeur snel binnen om de overname te voltooien, vaak tegen een prijs die lager is dan het oorspronkelijke bod.

De basisstrategie van de grijze ridder omvat het verlengen van een bod dat iets hoger is dan het bod van de witte ridder. Dit positioneert de grijze bieder effectief als de volgende logische keuze als er iets gebeurt dat de onderhandelingen tussen de doelfirma en de gewenste bieder beschadigt. Als de witte ridder ervoor kiest om de overname niet na te streven, kan de grijze ridder het oorspronkelijke bod laten staan, of tegengaan met een lager bod dat nog steeds overnamepogingen door de zwarte ridder zou blokkeren. De exacte strategie die wordt gehanteerd, hangt in grote mate af van zowel de specifieke omstandigheden van de overnameactie als van eventuele wetten of voorschriften die van toepassing kunnen zijn op het proces van bedrijfsovernames in het land waar het doelbedrijf is gevestigd.