Em finanças, o que é um cavaleiro cinza?

Às vezes conhecido como cavaleiro cinza, um cavaleiro cinza é uma entidade que entra no processo de licitação para uma incorporação corporativa, sem ser convidado a fazê-lo. Na maioria das situações, esse tipo de licitante não é considerado amigo ou inimigo da empresa que está recebendo os lances. Isso contrasta com o cavaleiro branco, que é o licitante com o qual a empresa-alvo prefere trabalhar, e o cavaleiro negro, que representa um negócio que deseja encenar uma aquisição hostil.

Há alguma diferença de opinião sobre exatamente qual o papel do cavaleiro cinza nas ofertas públicas de aquisição. Geralmente, esse concorrente não é visto como uma ameaça para a empresa-alvo, assim como o cavaleiro negro. Embora haja acordo de que o cavaleiro cinza está principalmente interessado na firma para seus próprios fins, a firma-alvo normalmente tem motivos para acreditar que a aquisição não significaria a dissolução do negócio ou outras conseqüências negativas para a firma. Nesse sentido, um licitante considerado cinza é visto como uma alternativa eqüitativa se o licitante preferencial ou branco não for capaz de chegar a um acordo com a empresa-alvo.

Outras opiniões sobre o papel do cavaleiro cinza tendem a enfatizar que o licitante se concentra principalmente no que pode ser obtido com a aquisição, especialmente se o cavaleiro branco desistir do negócio. Sob essa perspectiva, o cavaleiro cinza às vezes é visto como uma força potencialmente malévola que simplesmente espera o acordo favorecido entrar em colapso. Nesse ponto, o licitante menos preferencial entra rapidamente para concluir a aquisição, geralmente a um custo menor que o lance original.

A estratégia básica do cavaleiro cinza envolve estender uma oferta ligeiramente superior à proposta do cavaleiro branco. Isso efetivamente posiciona o licitante cinza como a próxima opção lógica, se algo prejudicar as negociações entre a empresa-alvo e o licitante preferido. Se o cavaleiro branco optar por não prosseguir com a aquisição, o cavaleiro cinza poderá deixar a oferta original permanecer ou contrariar com uma oferta mais baixa que ainda bloquearia qualquer tentativa de aquisição pelo cavaleiro preto. A estratégia exata empregada dependerá muito das especificidades das circunstâncias que envolvem a ação de aquisição e de quaisquer leis ou regulamentos que possam governar o processo de aquisição de negócios no país em que a empresa-alvo está localizada.