Vad är en grå riddare inom finans?

Ibland känd som en grå riddare, är en grå riddare en enhet som går in i anbudsprocessen för ett företagsövertagande utan att bli inbjuden att göra det. I de flesta situationer anses denna typ av anbudsgivare inte vara en vän eller fiende till det företag som tar emot buden. Detta i motsats till den vita riddaren, som är den budgivare som målföretaget föredrar att arbeta med, och den svarta riddaren, som representerar ett företag som vill arrangera en fientlig övertagande.

Det är viss åsikt om vilken roll den grå riddaren spelar i övertagningsbuden. I allmänhet ses inte denna budgivare som ett hot mot målföretaget, liksom den svarta riddaren. Medan det finns enighet om att den grå riddaren främst är intresserad av företaget för sina egna ändamål, har målföretaget normalt skäl att tro att förvärvet inte skulle innebära upplösning av verksamheten eller några andra negativa konsekvenser för företaget. I denna mening ses en budgivare som anses grå som ett rättvist alternativ om den föredragna eller vita budgivaren inte kan nå en överenskommelse med målföretaget.

Andra åsikter om rollen som den grå riddaren tenderar att betona att anbudsgivaren i första hand är inriktad på vad som kan erhållas med förvärvet, särskilt om den vita riddaren går ut ur affären. Ur detta perspektiv ses den grå riddaren ibland som en potentiellt ondskapsfull kraft som helt enkelt väntar på att den gynnade affären kollapsar. Vid den tidpunkten flyttar den mindre föredragna budgivaren snabbt in för att slutföra övertagandet, ofta till en kostnad som är mindre än det ursprungliga budet.

Den grundläggande strategin för den grå riddaren innebär att utöka ett bud som är något högre än det bud som den vita riddaren har lagt. Detta placerar den grå budgivaren effektivt till att vara det nästa logiska valet om något händer för att skada förhandlingarna mellan målföretaget och den föredragna budgivaren. Om den vita riddaren väljer att inte fortsätta övertagandet, kan den grå riddaren låta det ursprungliga budet stå, eller motverka med ett lägre bud som fortfarande skulle blockera alla övertagningsförsök från den svarta riddaren. Den exakta strategin som används kommer att bero en hel del på både de specifika omständigheterna kring övertagande och eventuella lagar och förordningar som kan styra processen för affärsförvärv i den nation där målföretaget är beläget.