Wat zijn alternatieve handelssystemen?

Alternatieve handelssystemen zijn systemen die worden gebruikt voor de handel in effecten. Ze zijn goedgekeurd door de Securities and Exchange Commission, maar opereren buiten de traditionele beurzen. Volgens de ATS-verordening van de Securities and Exchange Commission is een alternatief handelssysteem "elke organisatie, vereniging, persoon, groep personen of systemen die een marktplaats of faciliteiten vormen, onderhouden of bieden voor het samenbrengen van kopers en verkopers van effecten of voor anders met betrekking tot effecten de functies uitvoeren die gewoonlijk door een effectenbeurs worden uitgeoefend. "

Een elektronisch communicatienetwerk (ECN) is een alternatief handelssysteem voor aandelen en valuta's. Een ECN wordt gebruikt voor actieve handel, waarbij het handelssysteem koop- en verkooporders combineert. Bestellingen die niet kunnen worden gekoppeld, worden weergegeven zodat overeenkomende bestellingen door geïnteresseerde partijen kunnen worden ingediend. Particulieren of makelaars kunnen zich abonneren op een elektronisch communicatienetwerk. Instinet is het eerste en grootste elektronische communicatienetwerk.

Alternatieve handelssystemen zijn nuttig voor handel tussen markten, omdat aandelen genoteerd aan een andere beurs, zoals de New York Stock Exchange (NYSE) of Nasdaq, op elektronische communicatienetwerken kunnen worden verhandeld. De kosten verbonden aan de handel op een alternatief handelssysteem zijn doorgaans lager, omdat transacties elektronisch worden uitgevoerd. Meer mensen hebben toegang tot de markt via alternatieve handelssystemen dan via een gecentraliseerde markt zoals de NYSE. Dit betekent dat de prijzen van effecten die worden verhandeld op alternatieve handelssystemen, in theorie representatiever zullen zijn voor hun werkelijke waarde, omdat de vrije marktkrachten van vraag en aanbod onbelemmerd werken.

Als een institutionele belegger een groot aantal van een bepaald effect wil kopen of verkopen met behulp van een kruisend netwerk, kan een alternatief handelssysteem de voorkeur krijgen boven het uitvoeren van de transactie op een traditionele beurs. De aankoop of verkoop van een groot blok aandelen op een traditionele beurs kan vaak de prijs van dat effect beïnvloeden. Handelen op een kruisend netwerk, dat orders koppelt zonder ze via een exchange of elektronisch communicatienetwerk te routeren, zal dat niet doen, omdat de koop- en verkooporders worden gekoppeld en anoniem worden uitgevoerd. Deze alternatieve handelssystemen hebben niet de eigenschap om de prijs omhoog of omlaag te bieden, zoals gecentraliseerde markten.

Een ander type alternatief handelssysteem is de call-markt. In een call-markt zijn veel orders gegroepeerd. Zodra de orders een bepaald volume hebben bereikt, wordt de groep orders tegelijkertijd uitgevoerd. Dit verhoogt de efficiëntie en verlaagt de kosten.