代替取引システムとは？

代替取引システムは、証券の取引に使用されるシステムです。 彼らは証券取引委員会によって承認されていますが、従来の証券取引所の外で動作します。 証券取引委員会の規制ATSによれば、代替の取引システムは「証券の購入者と販売者を結び付けるための市場または施設を構成、維持、または提供する組織、協会、個人、個人のグループまたはシステムです。それ以外の場合は、証券取引所で一般的に実行される機能を証券に関して実行します。」

電子通信ネットワーク（ECN）は、株式と通貨の代替取引システムです。 ECNはアクティブな取引に使用され、取引システムは買い注文と売り注文を一致させます。 一致しない注文は、関係者が一致する注文を送信できるように表示されます。 個人またはブローカーは、電子通信ネットワークに加入できます。 Instinetは最初で最大の電子通信ネットワークです。

ニューヨーク証券取引所（NYSE）やナスダックなどの別の取引所に上場されている株式は電子通信ネットワークで取引できるため、代替取引システムは市場間取引に役立ちます。 代替取引システムでの取引に関連するコストは、取引が電子的に実行されるため、低くなる傾向があります。 NYSEのような中央市場よりも、代替取引システムを介してより多くの人々が市場にアクセスできます。 これは、自由市場の需給が自由に作用するため、代替取引システムで取引される証券の価格は、理論的には真の価値をより代表することを意味します。

機関投資家が、代替取引システムの一種であるクロスネットワークを使用して、特定の証券を大量に売買したい場合、従来の取引所で取引を行うよりも望ましい場合があります。 従来の取引所で大量の株式を購入または売却すると、その証券の価格が変動することがよくあります。 取引所または電子通信ネットワークを経由せずに注文を照合するクロスネットワークでの取引は、売買注文が匿名で照合および実行されるため、取引を行いません。 これらの代替取引システムには、中央集権型市場のように価格を上下させるという特性はありません。

別のタイプの代替取引システムはコールマーケットです。 コールマーケットでは、多くの注文がグループ化されます。 注文が特定の量に達すると、注文のグループが同時に実行されます。 これにより、効率が向上し、コストが削減されます。